歐洲經濟疲軟，限制美國國債收益率飆升的影響

美國國債收益率飆升至15年高位，歐洲但並未對歐元區國債產生較大的經濟影響，反映出投資者預期歐元區經濟增長和融資需求正日益落後於美國。疲軟

二季度以來，限制美國經濟數據表現強勁，美國金融市場普遍預期美聯儲將在更長時間內維持較高的國債TR外匯已立案利率水平，刺激美國各期限國債收益率紛紛刷新多年高點。收益升此外，率飆通脹調整後的影響美國借貸成本（實際利率）自2009年以來首次升至2%以上，推升全球融資成本，歐洲打擊了股市等風險資產的經濟表現。

不過，疲軟歐洲國債收益率並未受到美國的限制影響。Generali Investment Partners固定收益部門主管Mauro Valle表示，美國美國近期經濟數據的國債今日匯率查詢換算表表現說明其正在擺脫衰退擔憂。相比之下，歐洲，尤其是歐洲核心國家的經濟數據卻顯示出經濟前景正在惡化。

國債市場的差異表現反映了歐美兩地不同的經濟狀況和利率預期。儘管美國10年期國債收益率出現了一定程度的回落，但其最近的漲幅不僅高於英國10年期國債收益率，也遠高於德國10年期國債收益率。

在利率預期方面更爲敏感的短期國債收益率，更能準確的反映歐美經濟和利率差異。受疲軟數據引發歐央行暫停加息的拖累，8月德國短期國債收益率明顯下跌，而美國短期國債收益率表現則相對穩定。

富達國際宏觀和戰略資產配置全球主管Salman Ahmed表示，美國國債收益率的“一枝獨秀”，不僅說明了美國經濟表現強於其他經濟體，也暗示了美國的利率水平可能將進一步高於其他經濟體。

國債市場分化的原因，除了經濟前景和利率預期外，財政前景也是另一個重要的因素。受歐元區相關機制及成員國反對等因素的影響，歐元區一直保持着謹慎的財政政策。而美國自2008年次貸危機之後，一直保持着擴張的財政政策，使得美國的財政赤字不斷擴大。

爲了彌補財政缺口，美國財政部一直保持着穩定的國債發行，而國債供應增加會壓低國債價格、推高國債收益率。惠譽評級(Fitch Ratings)預計，今年美國財政赤字佔國內生產總值(gdp)的比例將從2022年的3.7%升至6.3%，明年將升至6.6%。該公司在8月初以財政壓力爲由取消了美國的AAA信用評級。

美國銀行、高盛、巴克萊等多家機構預計，美國強勁的經濟數據，可能推動美聯儲的加息幅度遠超市場預期。這不僅將進一步推升美國各期限國債收益率，也將繼續推高其他地區的融資成本。

另外，美國國債收益率飆升還會對其他央行的政策產生影響。SMBC日興證券資深利率策略師Ataru Okumura表示，美國國債收益率上升，使得日本央行難以通過控制美日利差來抑制日元匯率的貶值勢頭。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

本文地址：https://www.chtscam.com/html/00f199998.html