美國國債收益率飆升打擊風險資產表現

強勁的美國經濟增長刺激了美聯儲將在更長時間內維持高利率水平的預期，推動美國國債收益率本月升至2007年以來的國債最高水平。對於股票和其他投機性資產的收益升打持有者來說，國債收益率飆升令他們感到不安的率飆情緒越來越濃。

本月，擊風受美國各期限國債收益率飆升的險資現fx168外匯影響，標準普爾500指數累計下跌4%、產表標準普爾500科技股下跌5.7%、美國“木頭姐”Cathie Wood旗下方舟創新ETF (ARKK)下跌18.5%。國債

美國國債收益率走高，不僅會對各類風險資產形成衝擊，率飆也會提高整體經濟或金融系統的擊風融資成本，使得部分企業的險資現償債壓力和償債規模上升。

富國銀行投資研究所(Wells Fargo Investment Institute)高級全球市場策略師Sameer Samana表示，產表對於數字貨幣和中小型成長性公司等資產來，美國如何進行外匯交易國債收益率飆升意味着“好日子”正在中終結。Samana稱，未來一段時間，市場最明確的主題是青睞低融資和信貸依賴度的板塊或公司。而小盤股、新興市場、房地產投資信託基金和非必需消費類股，則可能繼續承受國債收益率上升帶來的壓力。

本週晚些時候，各國央行行長在懷俄明州傑克遜霍爾(Jackson Hole)舉行年度會議，屆時美聯儲主席鮑威爾可能就經濟及貨幣政策前景發表講話，金融市場將面臨Jackson Hole央行年會帶來的關鍵考驗。

Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley表示，投資者正在意識到利率不會像他們想象的那樣迅速回落，這可能將迫使他們調整自己的投資決策。

Refinitiv Lipper的最新一週數據顯示，美國投資者在截至8月16日的一週內連續第三週淨賣出股票型基金，貨幣市場基金過去一週淨流入約325億美元，爲7月5日以來的最大流入。而德意志銀行(Deutsche Bank)衡量的投資者股票頭寸連續第四周下降，降至兩個月低點。

儘管國債收益率飆升正在拖累企業的盈利前景、股市的未來表現，但得益於美國穩定的經濟增長勢頭，部分機構對於股市的前景仍然樂觀。高盛的股票策略師週一表示，散戶和機構投資者的股票持有量低於歷史水平，如果美國經濟保持當前增長勢頭，近期減少的股票持倉可能會再次回補，而這有可能會對股票市場形成支撐。

嘉信理財金融研究中心(Schwab Center for Financial Research)交易和衍生品董事總經理Randy Frederick認爲，標準普爾500指數成分股公司的盈利可能在第二季度觸底，並將在第三季度擴張，從而在年底前將該指數推至紀錄高位。

Frederick表示，雖然低利率的時代已經過去，擁有大量債務的公司不僅將承受巨大的債務壓力，還需要將這些債務以更高的利率進行展期。不過，對於目前經濟環境下的整個市場來說，這些不利因素都是暫時的。

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