美聯儲動態：12月降息幾無懸念，1月政策節奏或因鴿派言論存變數

12月降息幾成定局，市場關注2025年政策節奏

隨着美聯儲12月會議臨近，儲動策節市場普遍認爲本月降息幾無懸念。態月但摩根士丹利經濟學家指出，降息幾無2025年的懸念降息步伐可能面臨更大不確定性，尤其是月政因鴿最佳外匯經紀商在芝加哥聯儲主席古爾斯比近期表態後，市場對2025年降息的奏或預期變得更加謹慎。

根據摩根士丹利12月14日發佈的論存報告，美聯儲本月的變數利率點陣圖中值或將維持在3.375%左右，低於市場此前預期的美聯3.4%至3.7%底部區間。報告認爲，儲動策節這一變化或釋放更寬鬆的態月貨幣政策信號。儘管如此，降息幾無美聯儲主席鮑威爾的懸念表態將是政策走向的關鍵。

古爾斯比表態引發市場對降息節奏的月政因鴿外匯資訊重新評估

古爾斯比此前被視爲美聯儲的“超級鴿派”代表，但其12月初在芝加哥聯儲經濟展望研討會上的言論引發市場關注。他提到，美聯儲可能迎來一系列“艱難抉擇”的會議，且利率仍需大幅下降。然而，他同時暗示明年的降息步伐可能會有所放緩。這一言論讓市場預期未來降息的可能性變得更加謹慎。

市場對此反應複雜。儘管數據顯示通脹持續下降，但投資者對2025年降息步伐放緩的可能性表示擔憂。摩根士丹利指出，這可能導致市場在1月降息預期上的定價偏向保守。

通脹數據或改變市場預期

11月CPI數據釋放了住房通脹下降的信號，這是影響美聯儲政策的關鍵因素之一。根據摩根士丹利的分析，住房通脹的放緩將持續，爲未來的降息提供支持。核心PCE數據顯示，如果住房通脹年化增長率保持在2%，核心PCE通脹率或將在未來幾個月降至1%以下。

儘管目前市場預期美聯儲1月降息的可能性僅爲25%，摩根士丹利認爲這一概率可能被低估。住房通脹的下降趨勢和美聯儲對通脹的信心增加，可能促使美聯儲在12月和明年1月連續降息。

市場對2025年政策的謹慎態度

目前，美聯儲的政策前景依然受到“數據依賴性”的影響。摩根士丹利預計，美聯儲的2025年利率點陣圖中值可能會持續三個月保持在3.375%左右。鮑威爾在新聞發佈會中的措辭可能強化這一預期，同時強調政策將依據經濟數據進行調整。

摩根士丹利還提醒投資者，不應過度解讀美聯儲官員的言論。通脹數據的“噪音”和“信號”需要被正確解讀。特別是住房通脹的持續放緩將成爲關鍵驅動力，幫助美聯儲制定更明確的政策路徑。

通脹持續下降，尤其是住房通脹的趨勢，可能爲美聯儲在12月和1月連續降息提供支持。然而，市場對2025年降息步伐持謹慎態度，政策前景仍充滿不確定性。投資者需關注鮑威爾主席的表態及未來經濟數據對政策路徑的影響。

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