日圓意外升值背後：日本選舉風暴餘震未平，政策走向充滿不確定性

日本政局震盪，日元逆勢反彈

日本參議院選舉落幕後，意外餘震執政聯盟失去了參議院的升值多數地位，打破了自1955年以來自民黨的背後不確權力延續。然而，選舉在外匯市場上，風暴壹匯環球涉事人名單投資者的未平反應卻出乎預料——日元在市場開盤時不貶反升，兌美元匯率迅速跌破148關口。政策走市場顯然已提前計價了政治不確定性，充滿利空兌現反而成爲“買消息、定性賣事實”的日圓日本催化劑。

市場爲何視3席差距爲利好？意外餘震

儘管自民黨與公明黨未能取得過半議席，但實際選票結果略高於選前市場一致預期，升值使部分投機空頭選擇止損回補，背後不確加劇了日元升值的選舉外匯和外幣的區別幅度。更重要的是，當前日元估值已充分反映出對政局動盪的擔憂，邊際改善便促使資金重新流入。

石破茂留任成焦點，引發政策路徑猜測

首相石破茂已公開表示將繼續留任，但黨內壓力與反對黨聲浪持續升高，其執政的可持續性受到質疑。若其留任，短期內日本的政策路徑或維持當前節奏，財政政策保持克制，貨幣政策繼續觀望。然而，若被迫辭職，則可能引入更加傾向寬鬆財政和貨幣的繼任者，對市場構成新的衝擊。

政策三大走向將決定日元中期趨勢

貿易談判走向的不確定性

日美新一輪關稅磋商臨近，石破茂若留任，談判或得以延續，但其弱勢地位可能削弱日本在談判中的籌碼，造成更多經濟讓步。這將直接影響出口導向型企業的盈利預期，並間接波及股市和匯率。

財政擴張預期的回調

相比反對黨主張的減稅與大規模支出，石破政府更傾向於維持財政紀律，避免進一步加劇政府債務負擔。若財政政策偏緊，有助於穩定長期國債收益率，也可能使日元獲得一定支撐。

日央行加息前景複雜

雖然當前日本通脹處於高位，市場預期年底前日央行或加息16個基點，但政局不穩或促使貨幣政策更趨保守。若下一任首相改走“安倍經濟學”舊路，寬鬆重啓將成爲日元貶值的新導火索。

風險猶存，短期日元彈性有限

儘管本輪日元走強表現搶眼，但長期趨勢尚不明朗。在通脹壓力與財政負擔之間，日本央行面臨兩難困境；政治動盪若再度升級或首相更替突發，可能再次擾動匯市。投資者需警惕“黑天鵝”事件帶來的劇烈波動。

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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