德銀預測美聯儲降息節奏：年底或再降息，2025年暫停可能性增加

近期發佈的德銀底或經濟數據讓市場對美聯儲的降息節奏產生了新的預期。儘管此前普遍預計美聯儲將繼續降息，預測但德意志銀行的美聯最新分析認爲，今年暫停降息的儲降條件較爲嚴苛，12月仍有望再次降息25個基點。息節息年性增然而，奏年再降暫停國際外匯交易商排名2025年，德銀底或在季節性通脹效應和政治因素的預測共同作用下，暫停降息的美聯可能性則大幅上升。

德銀的儲降策略師指出，9月美聯儲大幅降息50個基點後，息節息年性增市場情緒發生明顯轉變，奏年再降暫停許多投資者開始猜測美聯儲何時可能不再繼續降息。德銀底或然而，預測根據德意志銀行的美聯普頓政策規則分析，在當前經濟環境下，美聯儲仍有可能在12月再次降息，預計政策利率將維持在4.5%以下。

分析指出，美聯儲暫停降息的核心條件之一是通脹需顯現出“黏性”特徵，即核心個人消費支出（PCE）通脹率持續維持在0.3%左右，表明價格壓力持續存在；此外，勞動力市場的下行風險也需得到緩解，包括失業率穩定在4.1%或更低，工資穩步增長，以及其他勞動力市場指標改善。德銀表示，如果這些條件在12月得以實現，美聯儲可能會慎重考慮暫停降息。然而，颶風影響下的數據變化以及11月的消費者價格指數（CPI）將帶來一定的政策複雜性。

策略師們進一步分析，2025年暫停降息的可能性增加，特別是在美國大選後的政策不確定性增加之際。德意志銀行指出，季節性通脹效應可能會在2025年年初推高通脹數據，這將令美聯儲在未來降息時更加謹慎。共和黨全面勝選，且無關稅政策影響的情形下，美聯儲或將面臨更爲鷹派的壓力。而如果特朗普連任並保留關稅，或賀錦麗政府與共和黨控制的參議院並存，美聯儲的政策立場可能會在通脹和經濟數據的驅動下更加複雜。

此外，德意志銀行強調，美聯儲的政策路徑仍高度依賴於對中性利率的預估，當前政策利率僅高於該行預測的中性利率約125個基點。因此，儘管美聯儲可能會在12月再度降息，但其後政策方向仍需依據通脹和就業數據的表現調整。

德銀預測，即便12月降息預期較強，2025年初暫停降息的概率正在上升，市場需密切關注未來數據對美聯儲政策走向的指引。

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