中東地緣風險緩解原油價格區間震盪，市場關注OPEC+會議與中國進口回升

週三（12月4日），歐美原油期貨價格普遍下跌。地緣紐約商品期貨交易所的風險西得克薩斯輕質原油（WTI）2025年1月期貨結算價爲每桶68.54美元，較前一交易日下跌1.40美元，緩解會議跌幅2.00%，原油與中交易區間68.49-70.51美元。價格外匯交易平台手續費倫敦洲際交易所布倫特原油2025年2月期貨結算價爲每桶72.31美元，區間較前一交易日下跌1.31美元，市場升跌幅1.78%，關注國進交易區間72.25-74.28美元。中東震盪

OPEC+會議與中東局勢影響油價走勢

市場的地緣目光集中在即將召開的OPEC+會議。普遍預期OPEC+將延長當前的風險減產計劃，至少三個月。緩解會議這一決定將對全球油價走勢產生重要影響。原油與中雖然以色列與真主黨達成的價格做市商和交易商停火協議已經生效，但中東局勢依然複雜，雙方之間的衝突仍在持續。更重要的是，美國特朗普政府可能重新啓動對伊朗的“極限施壓”策略，這可能加劇對伊朗石油出口的打壓。10月數據顯示，伊朗的原油產量已經增至325.9萬桶/日，較2023年初增長了70.5萬桶/日。如果對伊朗的制裁進一步升級，這部分增量產量或將面臨撤回。

中國原油進口有望回升，市場供應格局調整

另一個市場關注點是中國原油進口的潛在回升。預期年底前中國的原油進口量將有所增加，主要受石油儲備需求和部分煉油廠原油配額增加的推動。近期，中國財政部和稅務總局發佈了調整部分成品油出口退稅政策，這可能導致成品油出口受限，進而加劇國內成品油的供應過剩。預計明年國內成品油的供應將繼續處於過剩狀態，可能影響原油市場的需求端。

油價未來走勢展望：區間震盪或成常態

從短期來看，油價可能繼續在區間內震盪，主要受到中東地緣風險、OPEC+政策調整以及中國進口需求回升的影響。市場仍然對OPEC+是否會延長減產協議充滿不確定性，任何新的政策變化都可能引發市場的劇烈反應。

中長期來看，明年全球石油供應預計將呈現上升趨勢，OPEC+的產量將逐步迴歸市場，而OPEC+的閒置產能仍接近570萬桶/日。此外，美國、加拿大和巴西等非OPEC國家的石油產量也在增長，這些因素將增加市場供應壓力。與此同時，石油需求端相對偏弱，政策利好仍需要時間才能驗證。因此，油價可能會呈現弱勢運行，尤其是在特朗普政府新政策的影響下，油價波動可能會加劇。

總的來說，油價的短期波動將受到OPEC+會議和全球需求變化的影響，而中長期則依賴於供應端的變化和地緣政治風險的演變。

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