期貨市場分析：供需失衡與政策調整引發價格波動，多個品種走勢分化

螺紋鋼：需求支撐價格維持震盪

螺紋鋼上週小幅上漲0.3%，收於3311元/噸。市場失衡勢分儘管氣溫下降進入傳統淡季，分析發價但需求表現仍較爲穩定，供需格波個品庫存的與政低位對價格形成支撐。國內五大鋼材消費量整體下降，策調mf外匯但螺紋鋼消費環比增加2.21萬噸，整引種走庫存減少5萬噸，動多支撐價格上漲。期貨供應端也出現調整，市場失衡勢分高爐開工率和鍊鐵產能利用率下降。分析發價下游需求以剛需採購爲主，供需格波個品市場關注下游需求是與政匯率即時查詢換算否能持續，預計螺紋鋼價格將維持區間震盪態勢。策調

滬銀：工業需求支撐價格韌性

滬銀上週上漲0.22%，整引種走表現穩定。美元指數波動趨緩使得貴金屬市場的避險需求有所減弱，但工業需求仍支撐着白銀價格的韌性。全球經濟數據表現差異，尤其是製造業指標的波動將對白銀的工業需求產生影響。預計滬銀將繼續震盪偏強，主要受到國內工業品庫存數據和全球經濟復甦的驅動。

棕櫚油：短期支撐有限

棕櫚油價格上週下跌0.33%。12月印尼和馬來西亞分別上調毛棕櫚油出口稅，增加了進口成本。雖然馬來西亞的減產預期爲價格提供了一定支撐，但整體需求仍以剛需爲主，終端採購觀望情緒濃厚。雖然油脂價格倒掛格局未改，但預計棕櫚油短期上漲空間有限。

PVC：需求疲軟，價格承壓

PVC上週下跌1.02%，跌幅較大。國內需求依然低迷，終端訂單不足，制約了價格反彈。國內PVC企業開工率保持高位，但庫存壓力不斷增加。美元強勢及海外訂單需求下降進一步加劇了PVC的價格壓力。預計短期內PVC將維持弱勢震盪，重點關注下游需求的恢復進展。

豆粕：南美豐產壓力加大

豆粕價格上週小幅下跌0.08%。美國大豆收割完成，南美大豆豐產預期施壓全球大豆市場，尤其是巴西大豆產量或創紀錄。豆油替代效應加深且終端採購疲軟，導致豆粕價格承壓。預計豆粕價格將延續弱勢震盪，但需關注南美氣候變化對大豆產量的潛在影響。

橡膠：需求疲軟，價格低迷

橡膠上週下跌0.85%。國內汽車產銷未見明顯增長，且全球經濟放緩限制了橡膠出口需求。供應端，天然橡膠產國供給穩定，但國內庫存高企導致價格承壓。短期內，橡膠價格預計將維持低位震盪，市場關注下游需求改善的可能性。

燃料油：需求疲軟，價格下行

燃料油上週下跌1.18%，受到國際原油價格回調的影響，價格承壓。全球經濟增長放緩預期加劇了對燃料油需求的負面影響，特別是歐洲和亞太地區航運活動的低迷。預計短期內燃料油價格仍有進一步下行的空間。

PTA：供應過剩，價格承壓

PTA價格上週下跌0.72%。國內PTA開工率上升，產量增加，庫存壓力逐漸加大。需求端，織造行業訂單減少，開工率下滑。聚酯產業鏈整體承壓，導致PTA價格繼續走弱。預計短期內PTA將維持弱勢震盪。

玉米：供應壓力持續

玉米上週下跌0.24%，走勢偏弱。國內玉米庫存高企，但需求表現疲軟，尤其是飼料需求未能恢復。國際市場方面，烏克蘭出口恢復及美國玉米產量穩定使得玉米價格承壓。預計短期內，玉米市場將維持震盪偏弱的格局。

菜油：供需寬鬆，價格上漲空間有限

菜油價格上週上漲0.28%。加拿大油菜籽產量預期下調至1780萬噸，ICE菜籽期貨的強勢上漲支撐了國內菜油價格。然而，國內菜油供應較爲寬鬆，終端消費疲弱導致庫存去化緩慢。多種油脂的性價比更優，預計菜油短期內上漲空間有限，仍將維持弱勢震盪。

總體來看，期貨市場中的各大品種在供需、政策以及全球經濟復甦等多重因素的交織下，價格走勢分化。短期內，部分品種或將維持震盪偏弱的趨勢，而部分品種則可能在下游需求恢復或全球經濟復甦的帶動下呈現上漲動力。

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