超長信用債發行遇冷，市場觀望情緒加劇，債市調整期機構增配意願低迷

自10月以來，超長場觀超長信用債市場表現低迷。信用行遇緒加根據最新統計數據，債發整期增配10月發行的冷市10年以上信用債數量爲32只，總計316.18億元。望情而進入11月，劇債機構price markets uk官網類似品種僅發行10只，市調總額104億元，意願市場對新發超長信用債的低迷熱情明顯不足，交易活躍度低。超長場觀業內人士分析，信用行遇緒加近期債市調整背景下，債發整期增配超長信用債的冷市炒外匯軟體波動和流動性問題引發了投資者的普遍擔憂。

債券市場數據也顯示出這一趨勢。望情在10月末至11月的劇債機構第一週，10年以上的國債價格已出現修復跡象，但超長信用債的跌幅仍然較大，未跑贏市場主流的短期信用債。多家機構對市場持謹慎態度，主要關注短端品種，僅部分保險資金因較穩定的負債端配置了長久期債券，但總體來看，市場主動配置超長信用債的意願依然不強。

從需求面來看，市場普遍偏好短久期品種，尤其是負債端相對穩定的保險機構成爲了主要配置力量。數據顯示，10月底深圳地鐵發行的“24深圳地鐵MTN009B”票息2.9%，但有效認購倍數僅爲1.12倍，顯示市場的觀望態度。部分分析認爲，儘管在債券牛市中，超長城投債的收益相對較好，但在當前市場波動性較大的情況下，超長信用債的資本利得損失可能拖累整體組合收益，因此，持有期限和倉位控制至關重要。

此外，10年期以上利率債的波動也對超長信用債市場表現產生了不小影響。10月下旬以來，超長期利率債的成交利率從高點2.38%回落至11月初的2.27%，震幅達11個基點。在當前區間震盪較爲明顯的市場環境下，多數機構選擇短期波段操作，但從中長期來看，超長債的收益優勢仍然存在。

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