科技股退居二線！國防與黃金股ETF領跑2025美股收益榜

美股風格輪動：從科技轉向防禦

美股正在經歷一次顯著的風格轉變。曾由科技股主導的股退國防股收上漲行情正逐漸淡出舞臺，取而代之的居線金股是對防禦性資產的青睞。數據顯示，與黃益榜截至目前，跑美美國回報率排名前十的科技小額期貨交易平台活躍ETF中，有九隻集中持倉於國防相關企業或貴金屬礦業股，股退國防股收成爲市場新的居線金股焦點。

Vetta Fi研究主管Todd Rosenbluth指出，與黃益榜地緣政治不確定性與持續升溫的跑美國際衝突促使資金流向更具抗風險能力的資產。他表示：“無論是科技烏克蘭、加沙，股退國防股收還是居線金股亞太地區的緊張局勢，都令市場參與者更傾向於配置具有抗震特性的與黃益榜ETF。”

國防與黃金板塊雙雄崛起

從具體產品來看，跑美精選斯托克歐洲航空航天與國防ETF（Ticker代碼：ESAD）以超過65%的年初至今回報率居首，遠超其他品類。香港貴金屬該ETF重倉德國國防巨頭萊茵金屬，佔比達14.1%，而該公司股價在過去12個月內已飆漲268%。分析師預測其今年每股收益將接近34.03美元，同比增長近70%。

其次是Sprott黃金礦業ETF和VanEck初級黃金礦業ETF，回報率分別達62%和56%。Sprott ETF的頭號持股爲紐蒙特公司，佔比12.4%。該公司2025年第一季度每股收益爲1.25美元，遠超市場預期。全年EPS增長預計高達26%。

除上述防禦性ETF外，唯一進入前十的非國防或貴金屬板塊產品是Global X視頻遊戲與電子競技ETF，年初至今的回報率爲38%。但從整體趨勢看，防禦資產主導地位愈加明顯。

黃金行情雖強仍存變數

儘管黃金類ETF表現強勁，但市場也並非毫無擔憂。分析師Cinthia Murphy指出，通脹波動、全球央行政策及礦商成本控制能力的疑問，正令部分投資者對黃金的持續上漲能力產生猶豫。

“在沒有全球經濟顯著降溫的背景下，金價仍具上行潛力，但若成本壓力加劇或風險偏好回升，黃金ETF的吸引力可能會減弱。”Murphy說道。

她補充稱，黃金作爲避險資產，受宏觀事件影響極大，任何美元走強或利率上行的信號都可能帶來衝擊。此外，礦業公司自身的盈利能力和運營效率也將在下半年成爲關鍵變量。

ETF投資者應警惕板塊輪動風險

儘管當前國防與黃金ETF風頭正勁，但機構分析師提醒投資者，市場風格輪動往往難以持續。Rosenbluth表示，未來若通脹趨穩或政治局勢緩解，市場熱點或再度轉向成長型資產如科技股。

不過短期來看，在全球局勢尚不明朗、美聯儲政策未明確轉向的情況下，防禦類ETF仍將維持高熱度，成爲資金持續配置的優選對象。

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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