美財政部390億美元10年期國債拍賣穩健，需求強勁緩解市場拋售憂慮，提振美債上漲

美國10年期國債拍賣需求穩健 提振美債價格上漲

當地時間週三（紐約時間），美國財政部成功拍賣390億美元10年期國債，政部債拍振美債上漲拍賣需求表現穩健，億美元年爲當前全球長端收益率普遍上行背景下的期國求強市場注入一劑強心針，緩解了市場對股市拋售壓力可能加劇的健需勁緩解市擔憂。

得標利率低於預期 需求穩健

本次10年期美債拍賣的場拋正規合法外匯平台得標利率爲4.362%，低於6月的售憂4.421%，並且略低於預發行收益率（When Issued）的慮提4.365%，差距0.3個基點，美財賣穩雖然爲連續第五次得標收益率低於預發行利率，政部債拍振美債上漲但也是億美元年差值最小的一次。這表明投資者對10年期美債的期國求強需求依然穩健。

投標倍數爲2.61，健需勁緩解市外幣交易高於6月的場拋2.52，爲自4月以來最高水平，售憂也高於近六次拍賣的平均值2.56，顯示投資者對當前利率環境下的10年期美債興趣濃厚。

內部認購數據顯示海外和本土需求差異

從拍賣內部結構看，間接認購比例爲65.4%，雖然低於上月的70.6%，爲今年1月以來最低水平，但仍維持在相對高位，顯示海外需求依舊可觀。

值得注意的是，直接認購比例達到23.7%，創下自2014年3月以來的最高水平，而在4月市場動盪期間該比例曾跌至1.4%，反映出美國國內投資者（包括對沖基金、養老基金、共同基金、保險公司和銀行等）對美債的需求大幅回升。

作爲“最後接盤者”的一級交易商（Primary Dealers）本輪獲配比例爲10.9%，略高於6月的9.0%，但仍處於歷史較低水平，凸顯實際市場需求的強勁。

全球長端收益率上行背景下的關鍵時機

分析指出，本次拍賣與週二疲軟的3年期美債拍賣形成鮮明對比，時機也恰逢全球長端收益率普遍攀升，30年期美債收益率接近5%的關鍵心理線，如果此時缺乏買盤支撐，全球市場尤其是股市可能面臨進一步的拋售壓力。

此次穩健拍賣有效提振了當日美債價格，10年期美債收益率下跌近7個基點，抹去本週全部漲幅，顯示市場信心因拍賣穩健而明顯改善。

市場影響

本次10年期美債拍賣的強勁表現不僅提振了美債市場情緒，還爲全球市場在長端收益率上行壓力下提供了暫時的緩衝。隨着美國經濟數據的持續釋放和全球市場流動性的動態變化，投資者將持續關注未來美債拍賣的認購情況及其對市場收益率曲線和全球資金流向的影響。

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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