盧布暴跌加劇通脹壓力，俄羅斯央行或迎衝突以來最大幅度加息

近期盧布的持續貶值給俄羅斯經濟帶來巨大挑戰，同時也加大了俄羅斯央行上調關鍵利率的暴跌壓力。據市場預測，加劇加息此次加息幅度可能成爲自俄烏衝突爆發以來的通脹突來最大水平。

盧布貶值觸發通脹危機

根據俄羅斯央行數據顯示，壓力迎衝自11月21日美國製裁約50家俄羅斯銀行以來，俄羅全球外匯平台正規排行榜盧布兌美元匯率已經下跌近8%。斯央自年初以來，行或盧布兌美元累計貶值19%，幅度成爲新興市場中表現最差的盧布貨幣之一。這一波跌勢令通脹壓力驟增，暴跌迫使俄羅斯央行考慮通過進一步提高利率來遏制物價上漲。加劇加息

當前，通脹突來俄羅斯央行基準利率已達21%，壓力迎衝爲歷史最高水平。俄羅loran交易商央行表示，若通脹形勢未能改善，將準備進一步提高借貸成本，以期在2024年底將通脹率壓回到4%的目標水平。然而，政策制定者面臨兩難抉擇：一方面，加息可能進一步拖累經濟增長；另一方面，不採取行動則會讓通脹失控。市場普遍認爲，央行可能傾向於選擇前者。

外部壓力與內需變化

盧布的貶值在一定程度上反映了國際制裁對俄羅斯經濟的深遠影響。今年以來，俄羅斯的出口商和進口商一直面臨國際支付困難，尤其是在美國威脅對與俄羅斯合作的金融機構實施二次制裁後。新一輪限制可能使外貿交易更加複雜，同時降低出口商將外匯資金匯回俄羅斯的動力。

由於擔心進一步制裁可能限制外資流入，當地市場對外幣的需求激增。然而，匯率崩潰的負面效應正在顯現，通脹率已連續三週加速，目前超過央行目標的兩倍。俄羅斯央行最新預測顯示，即便在盧布近期貶值之前，2024年底的價格增長率就已被預測爲8%-8.5%。

央行政策選擇：加息與市場干預

爲了應對盧布的波動，俄羅斯央行週三宣佈，將在2024年底之前停止在國內市場購買外幣，試圖緩解市場緊張情緒。此外，儘管官方堅持強調盧布貶值對出口商有利，但越來越多的經濟學家認爲，外匯流動性的減少將對國內市場造成深遠影響。

儘管10月的加息未能遏制通脹，俄羅斯央行可能別無選擇，只能通過更大幅度的利率調整來應對通脹失控的風險。然而，這將不可避免地對本已疲弱的經濟增長造成進一步拖累。

前景展望

市場分析人士警告，盧布的貶值和通脹危機的結合可能對俄羅斯經濟產生長期不利影響。隨着國際制裁的加劇和國內金融條件的緊張，俄羅斯央行的下一步行動將至關重要。這一政策調整可能決定俄羅斯經濟未來幾年的走向，同時也將成爲國際市場關注的焦點。

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