CBOT穀物市場分化，玉米堅挺，大豆承壓

CBOT穀物市場分化，玉米穩健，市場大豆承壓

週二（2月11日），分化CBOT穀物市場受持倉變化與國際交易動態影響，玉米走勢分化。堅挺美國農業部（USDA）確認向墨西哥銷售36.5萬噸玉米，大豆央視曝光外匯黑平台閨蜜提振市場情緒，承壓但大豆和豆粕因南美競爭加劇及出口需求疲軟承壓。穀物此外，市場特朗普的分化關稅言論可能影響美國農產品出口，市場對此保持警惕。玉米

玉米：出口需求強勁，堅挺外匯110官網期價震盪偏強

美國農業部數據顯示，大豆上週玉米出口檢驗量達133.4萬噸，承壓接近市場預期上限，穀物墨西哥、哥倫比亞、日本和韓國的採購需求穩定，支撐期價。

基差方面，CIF海運市場2月交貨玉米駁船報價較CBOT 3月合約升水74美分/蒲式耳，較前一交易日上漲1美分，而FOB出口升水維持在83美分/蒲式耳，顯示現貨需求穩定。短期來看，CBOT玉米期貨可能在4.85-4.95美元/蒲式耳區間震盪，關注特朗普關稅政策對市場的潛在影響。

大豆：南美供應充裕，市場需求疲軟

儘管上週美國大豆出口檢驗量達104.2萬噸，接近市場預期高位，但南美競爭壓力持續打壓美豆出口需求。貿易商報告稱，中國轉向阿根廷採購5月船期大豆，因其價格較美灣大豆低約40美分/蒲式耳。

基差方面，CIF 2月駁船報價較CBOT 3月合約升水70美分/蒲式耳，低於上週五的77美分/蒲式耳，顯示買盤疲軟。同時，FOB出口升水維持在85美分/蒲式耳，反映美豆出口競爭力下降。短期內，CBOT大豆期貨或在10.40-10.55美元/蒲式耳區間整理，市場關注南美天氣及收割進度。

豆油：國際需求低迷，期價承壓整理

受全球植物油市場需求疲軟影響，豆油市場整體表現低迷。美灣FOB豆油出口溢價變化不大，成交清淡。印度和中國等主要進口國需求未見明顯回暖，美國豆油出口表現一般，疊加國內壓榨供應充足，使期價上漲乏力。此外，原油價格波動爲生物柴油市場帶來不確定性，進一步限制豆油價格上漲空間。預計短期內CBOT豆油期貨將在42.50-44.00美分/磅區間震盪。

豆粕：國內需求穩定，國際競爭加劇

美國國內豆粕需求穩定，但南美市場競爭壓力較大。阿根廷豆粕出口報價低於美豆粕，使美豆粕出口需求受抑制。

基差方面，美灣FOB豆粕出口報價維持不變，而CBOT 3月豆粕期貨收跌0.90美元至每短噸300.50美元，市場情緒偏空。短期來看，豆粕市場可能繼續承壓，CBOT豆粕期貨或在295-305美元/短噸區間整理。

小麥：國際採購活躍，市場情緒改善

近期阿爾及利亞、約旦和孟加拉國發布國際小麥採購招標，總量超30萬噸，支撐市場情緒。美國農業部即將公佈最新供需報告，市場預期小麥庫存可能上調，需關注數據是否符合市場預期。

基差方面，美灣FOB小麥出口溢價持穩，硬紅冬小麥（HRW）基差小幅走高，表明局部需求穩定。但美國小麥在全球市場仍面臨挑戰，黑海地區小麥供應充足仍限制美麥出口競爭力。短期內，CBOT小麥期貨或在5.90-6.10美元/蒲式耳區間波動。

市場展望

整體來看，CBOT穀物市場受持倉變化、基差走勢及國際交易動態影響，走勢分化。玉米出口需求支撐期價，大豆和豆粕因南美競爭壓力承壓，豆油需求疲軟，小麥受國際採購支撐。市場關注特朗普關稅政策可能帶來的不確定性，以及即將公佈的美國農業部供需報告對行情的進一步影響。

風險提示及免責條款

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