焦炭價格延續弱勢，季節性利好減弱，供需雙減加劇市場壓力

近期，焦炭市場價格延續弱勢運行，延續中國山西地區主流準一級溼熄焦出廠價格維持在1450-1550元/噸。弱勢弱供隨着焦炭第四輪降價落地，性利需雙焦企利潤進一步壓縮，好減部分企業接近盈虧平衡線，場壓外匯監理查詢官網甚至出現虧損並計劃減產。焦炭價格季節減加劇市儘管焦炭庫存維持低位，延續但焦化廠對市場前景較爲悲觀，弱勢弱供以積極出貨爲主。性利需雙

供需雙減格局持續
從供應端來看，好減焦化廠生產逐步減少。場壓一方面，焦炭價格季節減加劇市由於入爐成本堅挺，延續焦企生產壓力較大，弱勢弱供外匯曝光部分企業保持限產；另一方面，西北和山東地區因地方污染治理加劇了限產力度，其中山東焦化廠限產幅度達到30%。當前焦化廠開工率約爲72%，較此前有所下降，日均產量減少，庫存水平也同步下滑。

需求端表現同樣疲軟。受鋼廠利潤壓縮和檢修計劃的影響，鐵水產量連續下降，且年底鋼廠陸續公佈的檢修和減產計劃預計將進一步削弱對焦炭的需求。此外，雖然下游仍存在冬儲補庫需求，但補庫規模難以達到往年水平，在低價格預期下，整體補庫節奏放緩，對焦炭價格的提振作用有限。

焦煤價格反彈動力不足
焦煤價格方面表現相對穩定，但整體上漲動力不足。部分煤種價格略有回彈，但市場信心受線上競拍流拍影響有所受挫。當前焦煤供應較爲充足，價格支撐較往年偏弱，焦煤對焦炭價格的拉動作用有限。

季節性利好減少，市場壓力加大
目前，焦炭市場供需雙減的格局明顯。在焦化廠減產的情況下，焦炭供應逐步減少，但終端鋼廠減產同步削弱需求，加之鋼價疲軟的制約，焦炭價格向好的可能性進一步降低。同時，鋼廠焦炭庫存穩中有升，冬儲力度也低於往年，季節性利好因素減弱，市場壓力持續增大。

總結與展望
總體來看，當前焦炭市場處於弱勢平衡狀態。供應端的減產暫時未對價格形成明顯支撐，而需求端的萎縮進一步壓制市場表現。在宏觀經濟及終端需求疲軟的背景下，焦炭價格短期內難以出現大幅反彈，預計將繼續維持低位震盪運行。

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