日本央行加息預期降溫：內部分歧顯現，經濟復甦與通脹目標成關鍵考量

內部分歧加劇：鴿派與鷹派觀點對立

日本央行內部圍繞加息時機的爭論日益激烈。鴿派理事中村豐明近日在廣島的央行預期與通講話中明確表示，目前沒有必要在12月加息。加息降溫經濟他強調，內部日本經濟仍在恢復中，分歧復甦政策調整需要審慎考慮。顯現嘉盛交易平台app“我們必須通過評估一系列數據，脹目根據經濟復甦情況謹慎調整貨幣寬鬆程度。標成”中村曾多次反對今年的關鍵兩次加息，並在收益率曲線控制（YCC）調整中表達過不同意見。考量

與中村觀點形成對比的日本是，日本央行行長植田和男近期表態更爲鷹派。央行預期與通他在接受採訪時提到，加息降溫經濟加息時機“近在眼前”，內部並表示經濟數據正朝預期方向發展。分歧復甦然而，據《日本經濟新聞》報道，出口退稅日本政府更傾向於將加息推遲至明年1月，這一立場或進一步減弱市場對12月加息的押注。

市場反應：日元走軟，預期加息概率下調

中村的鴿派言論立即對市場產生影響。日元在其講話後迅速走軟，交易員減少了對日本央行12月加息的押注。據最新數據，12月加息的可能性從上週的66%降至36%。與此同時，彭博社調查顯示，僅有約一半經濟學家預測日本央行將在本月加息，30%認爲加息將推遲至明年1月。

日元走軟可能對進口價格構成壓力，但也在一定程度上支持日本出口型企業。然而，小型企業的利潤驟降22%顯示出廣泛的經濟壓力，加劇了市場對工資增長可持續性的擔憂。

經濟復甦與通脹目標：多重挑戰考驗政策選擇

日本經濟當前面臨一系列複雜挑戰，央行政策選擇需在多個矛盾中尋求平衡：

1. 工資與資本支出
   中村對工資上漲的可持續性持謹慎態度。他警告稱，從2025財年起，年通脹率可能低於2%，這與央行目標不符。此外，日本政府數據顯示，小型企業盈利能力下降，這可能拖累未來工資增長的廣泛擴散。
2. 企業利潤與成本傳導
   日本企業利潤在截至9月30日的七個季度內首次下降，小型企業降幅尤爲顯著。這表明當前經濟復甦並不均衡，企業在將成本傳導至消費者時面臨困難，進一步抑制通脹回升的動力。
3. 通脹與匯率壓力
   雖然日元貶值可能帶來進口價格上漲的風險，但中村強調，除非消費者價格因日元貶值而顯著上升，否則不宜過早加息。這與植田更積極的立場形成對比，也反映出央行內部對通脹目標可持續性的不同預期。

政策前景：謹慎調整仍是主基調

目前，日本央行正面臨是否調整政策以應對經濟和通脹目標的關鍵抉擇。中村的鴿派觀點表明，部分理事會成員更傾向於等待更多數據，以確保政策調整不會打擊經濟復甦的勢頭。儘管植田和男的鷹派言論可能推動短期市場波動，但內部分歧和政府對加息時機的態度將對政策方向產生重要影響。

未來，日本央行是否選擇在12月會議加息或推遲至明年，將對日元匯率、資本市場和全球經濟產生廣泛影響。市場需持續關注日本經濟數據及央行官員的進一步表態，以判斷政策路徑和潛在影響。

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