美日利差變化打壓日元前景，交易員削減看漲押注，日元套息交易或再度活躍

在美聯儲和日本央行的政策會議結束後，市場對日元前景的利差樂觀情緒顯著降溫。此前交易員普遍押注2025年是變化“日元之年”，但隨着日本央行行長植田和男表示將暫緩加息，打壓同時美聯儲暗示將放緩貨幣寬鬆步伐，日元市場對美日利差收窄的前景外匯管理局網站預期顯著減弱。

交易員削減日元看漲押注
期權市場顯示，交易減交易員對日元的員削元套易或看漲程度已降至一個月來最低水平。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至12月17日的漲押注日再度數據顯示，槓桿基金的息交日元淨空頭倉位增加至約44926份合約，爲7月以來的活躍最高水平。日元兌美元匯率在週五跌至157.93，美日創下自7月以來的利差外匯操盤手新低。

分析師下調日元預測
受此影響，變化瑞穗證券和三井住友保險紛紛調整美元兌日元匯率預測。打壓瑞穗將2025年底的預測從130上調至145左右，三井住友保險則調整至140，較此前的130大幅提高。三井住友保險的市場策略師表示，由於美聯儲的鷹派立場和日本央行的鴿派立場，近期日本央行1月加息的可能性已大幅降低。

日元套息交易或捲土重來
外匯策略師警告，如果日本央行在3月或更晚之前維持利率不變，可能引發日元進一步走軟，利差擴大將使日元套息交易再度成爲市場焦點。日元套息交易是一種借入低息日元並投資於高收益資產的策略，今年在全球市場引發了廣泛波動。隨着美日利差擴大，這一交易策略可能在2024年捲土重來。

瑞穗調整預測的背景
瑞穗最初預計，由於美日政策息差縮窄和國債收益率差下降，日元將在2024年大幅升值。然而，美聯儲最新政策預期顯示明年僅降息兩次，每次25個基點，這讓瑞穗改變了對美元兌日元的預測。當前市場普遍認爲，日元的升值趨勢可能被推遲至明年下半年。

展望與總結
總體來看，美日利差的變化將持續主導日元走勢。如果日本央行在2024年上半年保持鴿派立場，而美聯儲繼續採取謹慎降息策略，日元可能面臨進一步貶值壓力。與此同時，利差擴大也將爲日元套息交易提供條件，進一步影響全球市場資金流動。投資者需密切關注兩大央行的最新政策動態及其對外匯市場的深遠影響。

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