高盛預計2024年原油均價爲76美元，供應充足及閒置產能限制油價長期上漲空間

高盛在10月22日發佈的高盛供應報告中指出，2024年全球原油市場將受到供應充足和閒置產能高企的預計油均影響，預計油價平均水平將在每桶76美元左右。年原能限儘管短期內油市仍可能出現一定的價爲及閒價長間緊張局面，但總體來看，美元油價的充足新註冊的外匯交易商上漲空間有限。高盛分析師表示，置產制油漲空由於閒置產能的期上存在以及可能的貿易關稅影響，油價的高盛供應下行風險大於上行風險，預計布倫特原油價格將在70-85美元的預計油均區間內波動。

高盛指出，年原能限到今年年底，價爲及閒價長間油價可能有所上漲，美元因爲布倫特原油的充足時間價差可能低估了現貨市場的緊張程度。然而，置產制油漲空報告也警告稱，全球閒置產能充裕，銀行間交易商協會董事長加上伊朗石油生產迄今未受到實質性干擾，意味着2025年可能出現供應過剩的情況。儘管如此，中東地區未解決的地緣政治衝突仍然是一個關鍵變量，任何新一輪的衝突都可能引發油價的突然上漲，推升“戰爭風險溢價”。

此外，高盛還提到兩個月前已將布倫特原油價格預期下調了5美元，至每桶70-85美元，主要原因是亞洲石油需求疲軟、庫存高企以及美國頁岩油產量上升。高盛進一步指出，未來來自美國和OPEC+國家的供應增加，尤其是非OPEC產油國的產量擴張，將繼續對油價構成壓力，預計明年布倫特原油的平均價格可能低於每桶80美元。

期貨市場的影響
期貨市場方面，油價的預期變化已經對交易者和投資者產生了深遠影響。近期油價波動較大，反映出市場對於未來供應的擔憂以及對需求疲軟的預期。高盛的報告進一步表明，未來油價上漲的空間將有限，這可能導致期貨市場中的看漲頭寸減少，更多交易者將轉向防範下行風險的策略。

由於期貨市場的交易主要基於市場對未來價格的預期，高盛對2024年油價的謹慎預期可能促使更多投資者採取觀望態度，等待更多明確的供需信號。事實上，過去幾個月中，期貨市場上短期合約的交易量有所上升，表明投資者更傾向於進行短期套利交易，而非長期押注油價上漲。高盛的分析指出，儘管當前的現貨市場略顯緊張，但充足的閒置產能和供應增長預期將抑制油價的長期上漲動能。

摩根士丹利近期也下調了油價預期，反映出全球經濟放緩背景下需求增長放緩的跡象，這進一步影響了期貨市場的走勢。未來的價格走勢很大程度上取決於全球供應格局的變化，特別是OPEC+的政策決定和美國頁岩油生產能力的釋放。

總體來看，高盛認爲，隨着全球供應增加和需求增長放緩，2024年期貨市場的油價波動可能會繼續受到抑制，投資者應警惕油價過高帶來的回調風險。在供應壓力逐步增大的背景下，期貨市場交易者可能會更加謹慎，尤其是在2025年供應過剩預期浮現的情況下，市場情緒可能趨向保守。

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