美元指數創半世紀最差開局，上半年重挫逾10%，聯準會降息與去美元化加速衝擊

全球市場創新高，美元卻慘淡收官

隨着伊以衝突降溫及市場對美國貿易談判樂觀，指數最差全球股市在二季度末刷新歷史新高，創半挫逾衝擊但美元卻逆勢重挫。世紀上半美元指數在二季度最後一個交易日跌破97關口，開局上半年累計下跌10.7%，年重外匯免費交易平台創1973年自由浮動匯率時代以來最差開局。聯準

週一尾盤，會降美元指數跌破97關口，息與刷新2022年3月以來新低。去美美國銀行認爲“去美元化”趨勢持續，元化全球投資者對美國資產信任度下降，加速持續減持美元敞口。美元

投機做空美元創近年新高

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，指數最差截至6月24日當週，創半挫逾衝擊投機資金做空美元規模升至2023年7月以來最高水平。華爾街策略師指出，外匯交易員是騙局嗎美元今年驚人下跌的原因之一，是特朗普以關稅重塑全球貿易秩序，引發投資者重新思考美元在全球投資組合中的角色。

美國銀行6月對190家機構的調查顯示，美國總統特朗普4月再次威脅加徵關稅後，機構投資者避開美國資產，對美元悲觀情緒升至20年新高，反映出對美國宏觀經濟風險和競爭力下滑的擔憂。

去美元化與資本流出加速衝擊

法巴資產管理投資組合經理瓦薩洛指出，美元正在步入“長期衰退週期”。儘管圍繞關稅的最壞情況緩解，但美國政策不穩定及對外立場強硬引發廣泛擔憂。數據顯示，丹麥養老基金今年以來已減少370億美元美元敞口，全球大型機構正在穩步調整美元在資產組合中的權重。

如果美國通過針對外國投資者徵收“報復性稅收”的第899條款，可能進一步削弱資本流入，導致美元承壓。渣打銀行外匯主管英格蘭德表示，這類增稅措施會直接影響美元的資本支持。

美聯儲降息預期繼續施壓美元

近期，美聯儲理事沃勒和鮑曼均釋放7月降息信號，市場密切關注即將公佈的6月非農報告，以判斷本月是否會正式降息。Renaissance Macro經濟學家杜塔表示，美國勞動力市場走弱，失業救濟申領人數處於週期高點，顯示永久性裁員在增加，提醒美聯儲“火車已經離站”，政策仍過緊。

道富銀行高級策略師洛認爲，除非特朗普政府政策出現重大轉向，否則美元可能重演2002-2008年歐元上漲時的長期疲軟週期，“美元肯定有下跌空間”。

投資者如何應對美元長期疲軟？

未來美元若持續走弱，全球資產配置或加速向非美資產傾斜。數據顯示，超過54%的機構投資者認爲未來五年非美股票將有最佳回報，僅23%支持美股，黃金位列第三，顯示機構仍保留避險需求。

同時，若美國股市意外大漲，可能暫時拯救美元，使其重獲資本青睞。瓦薩洛指出，“如果美國資產再次大幅跑贏，美元可能短暫獲得支撐，但總體長期疲軟趨勢難以逆轉。”

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