美銀：銀行股有望領漲大盤

市場動盪趨緩 銀行股被看好

美國銀行在最新發布的客戶報告中表示，儘管關稅曾引發市場波動，銀行但最嚴重的望領階段已過去，當前銀行股具備跑贏大盤的美銀潛力。該行高級分析師易卜拉欣·普納瓦拉（Ebrahim Poonawala）認爲，銀行大型銀行正在重獲市場信心，望領交易商協會券商建議投資者關注摩根大通、美銀富國銀行、銀行高盛、望領紐約梅隆銀行及摩根士丹利等行業龍頭。美銀

“最混亂時刻”或已過去

普納瓦拉指出：“關稅帶來了市場短期內的銀行不確定性，但我們認爲市場最動盪的望領時刻已經過去。”數據顯示，美銀普頓今年以來大型銀行股在股價表現和每股收益（EPS）預期修正方面均優於標普500指數，銀行這進一步增強了市場對銀行股的望領信心。

“3R”理論支撐銀行股反彈

普納瓦拉在報告中強調其看漲邏輯基於“3R”理論，即利率（Rates）、監管（Regulations）和活動反彈（Rebounding Activity）三大因素的改善。具體來看：

• 利率：當前結構性抬升的利率環境爲銀行盈利模式提供穩定支撐；
  
• 監管：較爲平衡的監管政策有助於提升投資者信心；
  
• 經濟活動：經濟活躍度的回暖爲銀行業務增長創造更多機會。
  

他認爲，這些因素共同構成銀行板塊估值重估的基礎，未來有望實現結構性盈利提升。

地區銀行仍需催化劑支撐

雖然大型銀行股表現強勁，但地區性銀行仍處於觀望階段。報告指出，亨廷頓銀行、五三銀行和KeyCorp等地區銀行雖然具備估值吸引力，但仍缺乏明顯的增長催化劑，如併購或貸款業務反彈等積極信號。

截至目前，SPDR標普地區銀行ETF（KRE）年內累計下跌4.6%，而標普500指數同期上漲1.5%。這顯示出投資者對中小銀行的信心仍不及大型銀行。

投資建議與行業排名

在美銀研究評估中，大衆銀行（BPOP）獲得了最高的SA Quant評級，其次爲亨廷頓銀行和Capitol Federal Financial（CFFN）。普納瓦拉指出：“儘管當前市場對地區銀行態度謹慎，但在利率水平較高、信貸市場穩健的背景下，仍存在估值修復的可能性。”

銀行股或迎估值重估週期

美銀此次報告向市場傳遞了一個積極信號：關稅衝擊影響減弱、宏觀環境企穩，銀行股或正在迎來結構性修復週期。尤其是龍頭銀行，在利率回升和監管放鬆的雙重背景下，具備跑贏大盤的潛力。

風險提示及免責條款

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