100億美元回購美債：財政部爲何親自下場？

美債回購創紀錄，市場信心拉響警報

近日，購美美國財政部以高達100億美元的債財政部單次操作規模，實施了史上最大規模的爲何國債回購，引發全球金融市場廣泛關注。親自這一反常舉措，下場眾匯平台可靠嗎令投資者質疑——爲何財政部要“親自下場”？億美元是出於市場拋壓下的被動選擇，還是購美試圖託底信心？

美債供需失衡加劇，收益率飆升

5月以來，債財政部美國國債收益率迅速上行，爲何長期收益率一度突破5%。親自背後反映的下場是美債供需結構的持續惡化：國債供給大幅增加，而市場購買力卻在下滑。億美元截至目前，購美美國國債總規模已突破36萬億美元，債財政部外匯券商僅半年內就增長1萬億。

同時，國際社會對美國經濟政策的不確定性——尤其是關稅政策頻繁變動、高通脹與經濟疲軟並存——加劇了投資者對美債持續性的疑慮。

信用評級下調，削弱全球信心

今年，評級機構穆迪將美國主權信用評級由AAA下調至AA1，使美國三大評級機構均撤銷了其3A評級地位。根據最新數據，美國債務佔GDP比例超過123%，財政赤字率也超過6%，遠高於《馬斯特裏赫特條約》設定的3%赤字率警戒線。

此外，美國一季度GDP環比負增長0.3%，表明高關稅政策對經濟已造成明顯衝擊。隨着對通脹和金融風險的擔憂升溫，市場出現“股債匯三殺”的劇烈波動。

海外投資者減持，美聯儲難以再接盤

美債過去長期依賴海外買家，尤其是中國和日本。但近年來，這些國家不斷減持美債。IMF數據顯示，外國官方持有美債比例從2014年的45%降至2023年的28%。

而曾是最大買家的美聯儲，也因資產負債表過重，無法繼續擴表買債。目前其縮表力度已從每月600億美元下降至250億美元。財政部再度依賴其支持，已顯不現實。

財政壓力加劇，大而美法案雪上加霜

特朗普政府力推的“大而美”減稅法案雖旨在刺激經濟，但計劃中的大規模減稅將令財政收入大幅縮水，進一步推高赤字。據測算，該法案預計增加約2.4萬億美元債務。

在高利率、高債務、低信心的背景下，財政部此次大規模回購美債，既是爲應對收益率飆升，更是試圖重建市場信任。

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