美聯儲本週料維持利率不變，債券市場緊盯降息訊號與赤字風險動向

美聯儲本週大概率維穩，市場聚焦前瞻指引

受貿易政策與財政赤字等多重不確定性影響，儲本美債市場近期波動加劇。週料債券字風美聯儲將於6月17日至18日召開貨幣政策會議，維持市場普遍預期本週將維持基準利率不變，利率CME“美聯儲觀察”工具數據顯示，不變外匯和股票的區別按兵不動的市場概率高達96.9%。儘管如此，緊盯降息債券投資者正緊盯會議公佈的訊號險動經濟與利率預測，以評估降息時點和寬鬆路徑的與赤可能性。

上週五市場收盤時，美聯交易定價顯示美聯儲9月啓動降息的儲本概率高達80%，年底前累計降息幅度在50個基點以內的週料債券字風預期已基本被市場吸收。分析人士指出，維持會議雖然不會馬上改變利率，利率外匯黑名單但其措辭與預測將對市場情緒產生重大影響。

地緣衝突與宏觀數據影響利率路徑預期

上週，美國國債收益率一度受到中東地緣政治風險推動下滑，但隨着油價飆升帶動通脹預期回升，債市漲勢在週五略有放緩。與此同時，勞工部公佈數據顯示，美國首次申請失業救濟人數仍維持在高位，反映出勞動力市場正在逐步降溫。

此外，5月PPI同比上漲2.6%，與市場預期一致，顯示通脹壓力暫未進一步惡化。此類數據支持了市場對美聯儲未來採取寬鬆政策的判斷，尤其是在經濟增長乏力背景下。

與美聯儲政策利率掛鉤的利率期貨顯示，交易員押注9月起美聯儲可能連續兩次降息。7月降息25個基點的概率爲21.5%，50個基點的可能性僅爲0.6%，市場判斷主要寬鬆窗口將在9月至年末之間打開。

政策分歧引關注，戴蒙與貝森特隔空交鋒

摩根大通CEO傑米·戴蒙上週警告稱，若美國政府未能有效遏制聯邦赤字擴張，債券市場可能面臨“崩潰性風險”。他呼籲財政政策需謹慎，並強調債市投資者應保持高度警覺。

對此，美國財政部長斯科特·貝森特回應稱，戴蒙過去也曾發出類似預警，但多數並未應驗。他認爲當前財政狀況仍屬可控，政府將繼續靈活應對可能的挑戰。

部分分析人士則解讀稱，戴蒙的表態或更多是面向其公司內部，意在提醒摩根大通員工保持風險意識，防範因盲目追高債券資產帶來的潛在損失。

債市關注點集中於“時間窗口”

儘管利率決策本週料將維持不變，市場焦點早已前移至9月及年末降息的可能性。美國國內經濟數據顯示增長動能減弱與通脹壓力可控，加之特朗普政府新一輪關稅政策即將實施，都使得市場預期美聯儲可能在下半年開啓寬鬆週期。

業內普遍認爲，此次FOMC會議將爲未來貨幣政策走向提供關鍵線索。投資者將密切關注“點陣圖”變化及鮑威爾在新聞發佈會上的措辭，判斷政策是否已明顯偏向降息軌道。

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