銅價未能倖免於全球市場的拋售潮！儘管基本面依然穩固，但過度樂觀仍需謹慎

專家預計，銅價由於供應短缺，未能穩固銅價將上升，倖免需謹但經濟衰退的於全依擔憂仍在壓制銅價。

今年5月，球市當銅價飆升至每噸超過1.1萬美元的場的潮儘mt4好的外匯交易商歷史新高時，一些投資者大膽預測，拋售銅價可能會突破每噸2萬美元的管基觀仍關口。看漲銅價的本面投資者強調，這種關鍵金屬即將面臨全球性短缺，但過度樂且隨着能源轉型和人工智能帶動的銅價數據中心需求激增，銅的未能穩固需求量將大幅上升。投資基金和交易員普遍認爲，倖免需謹供應短缺將爲銅價帶來長期的於全依上行壓力。

知名投資者Stanley Druckenmiller就是球市這些看好銅價的聲音之一。在一次採訪中，他指出，考慮到銅在電動汽車和通訊網絡等領域的廣泛應用，未來五到六年的供需形勢將非常具有挑戰性。

然而，僅僅在幾個月後，交易商與交易員的區別儘管支撐牛市的基本因素並未發生顯著變化，銅價卻已下跌了20%。

與此同時，儘管全球銅需求預計將持續結構性增長，但全球最大的銅生產商們卻紛紛下調了銅產量的預期。

近期，對經濟衰退即將來臨的擔憂也進一步加劇了銅價以及其他大宗商品的下跌。

然而，影響銅價的因素遠不止供需關係

William Blair的分析師Alexandra Symeonidi指出，銅市場的複雜性遠超簡單的需求和供應動態。

她首先提到，銅價高企通常會抑制亞洲市場的需求，而亞洲是銅的關鍵消費區域。高價格往往在短期內削弱亞洲國家的購買興趣。

Symeonidi還強調，與股票價格通常基於長期預期不同，大宗商品的價格更多地反映了當前的供需狀況。她表示：“儘管市場在一定程度上受到預期的影響，但我們也清楚地看到，市場將在今年晚些時候趨於緊張，可能會持續到2025年。”

這也是支撐銅價上漲的看漲論點的原因之一：預計這種供需失衡將遠遠延續至2025年之後。

Symeonidi表示：“如果我們從當前的供需狀況來看，並將未來10年的預期提前考慮，市場確實顯得非常短缺。”

然而，她也解釋說，投資者可能低估了新技術的潛在影響。這些技術可能會降低銅的需求強度，促使銅的替代品出現，並影響銅的可回收性。

Symeonidi指出：“在未來的許多應用中，可能會有使用更低銅密度的技術。例如，正如我們在電動汽車電池技術中看到的那樣，技術進步可能會減少對鈷的依賴。”鈷是智能手機和電動汽車電池中的關鍵成分，其價格在2018年經歷了飆升後隨即暴跌，至今尚未恢復到歷史高點。

此外，與鈷不同的是，在許多應用中，銅可以被一種更便宜且更容易獲得的金屬——鋁所替代。

Symeonidi特別指出，在電線領域，鋁通常可以替代銅，因爲儘管鋁的導電性大約是銅的60%，但它的重量更輕（這對電動汽車來說是個利好）。

最後，銅的可回收性也是一個重要因素。目前，約有20%的銅來自回收金屬，這進一步影響了銅的市場動態。

Symeonidi表示，如果銅價繼續攀升，將會激發回收行業的積極性。

雖然目前一些國家的廢銅回收受到監管限制，且支持大規模回收的供應鏈尚不完善，但Symeonidi認爲，從長遠來看，更高的銅價將促使這些障礙逐漸減少。實際上，在投資者將廢銅視爲可靠的供應來源之前，整個供應鏈需要進一步發展。然而，她相信，銅價的上漲將激勵投資者加速這一進程。

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