澳洲基金因擔憂特朗普政策風險與美國財政不確定性，開始逐步減持美國國債

美債吸引力下降，持倉“低配”

隨着美國總統特朗普在關稅、基金稅收和支出政策上採取更激進措施，因擔憂特與美澳大利亞多家大型機構投資者正在重新配置其資產組合，朗普主動減少對美國國債的政策政不債持有比例。

管理約300億美元資產的風險銀行為何暫停個人外匯買賣澳大利亞國有基金SA表示，其對美債的國財國國持倉已降至“低配”水平。其首席投資官Con Michalakis直言，確定美國當前財政政策充滿不確定性，性開國債收益率無法補償風險，始逐導致其吸引力減弱。步減

昆士蘭投資公司（QIC）則透露，持美其爲部分客戶管理的澳洲資產也在逐步減少美債配置，尤其是基金對未來十年可能赤字大增的擔憂令市場態度轉趨保守。

美元風險敞口降低，因擔憂特與美外匯漏洞套利3到5倍是真的嗎轉向其他市場

Michalakis指出，SA基金正在將資金轉向美國企業信貸資產，特別是投資級和高收益債券，以提升風險調整後的回報率。同時，該基金計劃進一步降低美元風險敞口，並適度增持澳元及非美貨幣資產。

“如果美國財政持續惡化，我們可能會看到收益率曲線進一步陡峭化。”他說道，“我們更希望將資金配置到本幣資產以及其他低風險國家。”

與此同時，澳洲最大養老金管理機構Future Fund也表達了類似擔憂，認爲美國市場的不確定性正在上升，美債將需要更高的風險溢價。

“資本稅”條款引發廣泛焦慮

除了美債本身的吸引力下降，特朗普力推的“大而美法案”中一項被稱爲“第899條款”的“資本稅”也引發澳洲投資界強烈不安。若該法案獲得通過，美國將可對來自“稅收懲罰性”國家的投資者額外徵稅，這無疑衝擊澳洲養老金、主權基金等長期投資主體。

安保集團（AMP）悉尼分部負責人Stuart Eliot表示，受“資本稅”影響，該公司已凍結所有新的對美長期投資項目。而Future Fund也公開表示，美國正在成爲一個更不確定的投資目的地。

投資方向或轉向歐日等低風險地區

面對政策環境日益複雜的不確定性，澳洲基金正考慮增加對日本、歐洲和本國債市的配置。QIC流動市場部負責人Beverley Morris指出，儘管資產重配需要數月時間才能顯現，但趨勢已經明顯。

“從我們客戶反饋來看，無論是固定收益還是貨幣頭寸，大家都在重新評估對美國的暴露。”Morris表示。

與此同時，美元持續走軟也增強了資金流出壓力。彭博美元指數今年以來已跌超7%，澳洲資產管理機構正在加速將資金多元化，以規避潛在衝擊。

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