美國通脹超預期，美聯儲高利率政策或延續

2025年2月，美國公佈的通脹1月通脹數據超出市場預期，引發市場對美國再通脹風險的超預策或擔憂。通脹回升的期美主要推動力來自核心商品和能源價格上漲，而美聯儲可能因此維持高利率政策更長時間，聯儲率政以確保通脹得到有效控制。高利外匯為什麼要拉人

通脹超預期，延續核心商品價格推高CPI
市場此前預計1月整體CPI將基本持平，美國核心CPI則呈回落趨勢。通脹然而，超預策或最新數據顯示，期美1月核心CPI和整體CPI均出現反彈，聯儲率政且明顯高於市場預期。高利外匯點差核心服務通脹仍在緩慢回落，延續但核心商品價格上漲成爲主要推手，美國尤其是二手車價格上漲對通脹產生了顯著影響。同時，能源價格的上升也推動整體CPI回到“3時代”，進一步增加了通脹上行壓力。

房租滯後效應尚未完全顯現，或成未來通脹阻礙
通常情況下，美國房價走勢領先租金價格約18個月，因此2025年初本應是房價反彈帶動租金通脹的時間窗口。然而，從1月數據來看，房租CPI仍在回落，核心服務價格也未出現明顯反彈，表明房租滯後效應尚未完全體現。未來，租金的上漲可能成爲核心通脹回落的阻礙，進一步加大美聯儲控通脹的難度。

高利率政策或持續，新關稅成通脹變量
當前，美聯儲對於通脹走勢保持高度關注。由於通脹仍存在未顯現的反彈因素，市場普遍預計，美聯儲將堅持“更長時間維持高利率”的政策路徑，以防止通脹捲土重來。此外，新一輪對等關稅政策的實施可能進一步推高核心商品價格，使得美聯儲在降息決策上更加謹慎。

市場分析人士認爲，眼下正處於通脹敏感期，任何通脹數據的反彈都可能被市場放大或過度解讀。隨着核心商品通脹擺脫通縮區間，再疊加新關稅的影響，通脹可能面臨新的上行壓力，美聯儲的高利率政策或將比市場預期持續更久。

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