歐洲零售業困境指數創金融危機以來新高，行業面臨三重壓力加速惡化

零售業困境指數飆升，超越工業與地產

威嘉律師事務所最新發布的零售來新臨重《歐洲企業運營評估報告》顯示，截至6月，業困業面壓力歐洲零售行業已超越工業與房地產，境指金融加速成爲整體經營環境最爲嚴峻的數創板塊。根據“韋爾歐洲困境指數”，危機新浪外匯該行業所面臨的高行多重壓力已將困境水平推至2009年全球金融危機以來的峯值。

報告指出，惡化自4月以來，歐洲零售業困境指數在短短三個月內迅速躍升兩個行業位次，零售來新臨重凸顯其困境程度的業困業面壓力加速加深。這種變化被定義爲“斷崖式惡化”，境指金融加速顯示出消費端萎縮、數創成本壓力增加與融資難度加劇的危機三重夾擊效應。

消費收縮與供應鏈擾動構成主要打擊

本輪困境的高行加速惡化離不開消費者非必需支出的大幅壓縮。在高通脹、實際工資增長緩慢與不確定性風險上升的央行如何透過證券調節準備金背景下，歐洲居民消費結構更趨保守，使零售企業營收面臨直接衝擊。

此外，報告特別指出，美國對外貿易政策的不確定性正通過關稅波動干擾跨境供應鏈運作，對依賴出口市場的歐洲零售企業造成持續打擊。數據顯示，該板塊中小型企業的現金流緊張程度與庫存積壓已出現系統性跡象。

企業經營風險跨行業蔓延，德國最爲嚴重

儘管零售行業首當其衝，但報告顯示，歐洲十大核心產業中有七個板塊較上季度經營狀況惡化。整體企業困境壓力指數已達到近九個月來的新高，呈現出結構性風險擴散趨勢。

德國作爲歐洲最大經濟體，其市場狀況尤爲嚴峻，連續三季度領跑“困境榜單”。這反映出其出口導向型經濟模式在當前全球不確定性背景下所面臨的系統性挑戰。

系統性風險三重疊加，企業盈利能力普遍下滑

研究團隊將當前歐洲企業的困境歸因於三個層面：金融資產價值波動性上升、市場風險感知增強、以及宏觀不確定性持續。反映到企業經營中，具體表現爲現金流枯竭、破產風險升溫、估值縮水與投資回報系統性下滑。

報告主筆分析師指出：“零售業如同經濟晴雨表，其困境加劇意味着整個企業經營環境正以遠超市場年初預期的速度持續惡化。”

政策干預難敵基本面疲軟，短期復甦空間有限

在宏觀層面，歐洲正承受地緣衝突、貿易保護主義、全球金融市場動盪等多重外部衝擊。這些因素通過消費信心抑制、融資環境收緊與原材料成本上升等途徑，形成實體經濟的多級聯動打壓。

雖然各國央行陸續釋放寬鬆信號，並推出財政紓困措施，試圖對沖流動性風險，但報告指出，企業端的資金緊張與市場需求下滑仍未出現明顯緩解，零售業恐難在短期內擺脫困局。

在當前背景下，報告建議政策制定者需繼續聚焦中小企業流動性支持與內需提振策略，以防止困境持續向更廣泛經濟領域蔓延。

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