美債基差套利交易激增，金融市場面臨風險

當前，美國國債基差套利交易的基差交易激增金融規模達到了創紀錄的1萬億美元，對沖基金在這一交易中大舉押注，套利引發了市場的市場高度關注。該交易本質上是風險做空波動率，一旦市場波動加劇，美債面臨實勘可能導致大規模的基差交易激增金融平倉，從而引發跨資產的套利拋售潮，進而加劇金融市場的市場波動。

近年來，風險許多對沖基金利用美債現貨與期貨之間的美債面臨微小价差進行套利交易，但爲提高收益率，基差交易激增金融它們普遍採用高槓杆操作。套利外匯存款準備率這使得交易的市場規模膨脹至危險的程度。如果市場出現劇烈波動，風險這些高槓杆頭寸可能被迫平倉，並波及其他金融領域。

專家指出，這一套利交易的規模已遠超2020年需要美聯儲干預時的兩倍，市場因此面臨較高的系統性風險。高槓杆的對沖基金在當前的交易中處於非常激進的位置，一旦市場利差稍有變動，就可能將這些基金迫使退出市場。

其中，債務上限問題的解決可能成爲市場波動的關鍵因素。若債務上限問題得到解決，美國財政部將補發因債務上限未能發行的美債，這將導致美債供給的突然增加，進而引發三重效應：利率上升、流動性抽血效應以及基差套利交易的大規模平倉。專家認爲，這種供給衝擊可能觸發金融市場的劇烈波動。

面對這一潛在風險，部分專家建議美聯儲考慮採用“對沖式購債”策略，代替傳統的量化寬鬆（QE）。這種方法不僅可以注入流動性，還能避免因過度購買美債而引發市場的扭曲風險。專家認爲，這種針對性的政策工具將幫助解決高槓杆對沖基金所面臨的風險，防止市場發生大規模的資產拋售。

儘管如此，一些觀點認爲該策略可能會鼓勵對沖基金承擔更多的風險，因此，是否實施這一方案仍需謹慎考慮。

風險提示及免責條款

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