美元再度走強：貨幣政策分化推動美元指數站穩107，多國央行鴿派基調顯現

美元指數再上107，貨幣政策分化成關鍵驅動

上週美元表現強勢，再度走強政策指數站穩指數回升至107上方，貨幣主要受全球貨幣政策分化預期的分化推動。美聯儲在漸進降息的推動背景下保持相對偏鷹基調，而多國央行紛紛採取寬鬆政策，多國人民幣外匯牌價使得美元進一步走強。央行

瑞士央行和加拿大央行上週雙雙降息50基點，鴿派歐央行則降息25基點，基調但整體會議基調偏鴿派。顯現與此同時，美元美元日本央行加息預期顯著減弱，再度走強政策指數站穩而中國則可能在十多年後再次實施適度寬鬆的貨幣貨幣政策。這些因素綜合作用下，分化非美貨幣普遍走低，推動福匯國際外匯進一步鞏固了美元的強勢地位。

非美貨幣普遍承壓，日元領跌

上週，除挪威克朗在原油價格大漲的支撐下小幅收漲0.1%外，其餘主要非美貨幣全線下跌：

• 澳元：儘管澳大利亞央行（RBA）按兵不動，但鴿派聲明使市場對下一次會議降息預期升溫，澳元收跌0.45%。
• 加元：加拿大央行（BOC）如期大幅降息50基點，加元下跌0.54%。
• 歐元：歐洲央行（ECB）降息25基點符合市場預期，但會議整體偏鴿，市場預計未來或有更大降息動作，歐元收跌0.63%。
• 英鎊：英國經濟數據不及預期，英鎊大跌0.98%。
• 瑞郎：瑞士央行（SNB）意外降息50基點，瑞郎收跌1.56%。
• 日元：日本央行（BOJ）暗示本週不會加息，同時美債利率走高，日元重挫2.38%，領跌G10貨幣。

此外，人民幣上週在美元走強的背景下維持低位震盪，反映市場對中美貨幣政策分化的持續關注。

本週市場聚焦三大央行議息會議

聖誕節假期前的最後一週，市場重點關注美聯儲、英國央行（BOE）和日本央行（BOJ）的議息會議，以及歐美12月PMI數據。

• 美聯儲：市場已完全計價美聯儲本週降息25基點的可能性。重點將轉向點陣圖和鮑威爾的發佈會基調。考慮到近期通脹數據走高，點陣圖可能上調未來利率預期，顯示降息次數減少的趨勢。
• 英國央行：市場對BOE本次會議按兵不動的預期較爲一致，但近期英國經濟數據走弱可能促使央行基調偏鴿。
• 日本央行：儘管市場對BOJ本次加息不抱期待，但央行可能暗示明年初有加息的可能性，特別是在日元持續貶值的壓力下。

年底前美元多頭或保持強勢

總體來看，美元近期的上攻意願或有所收斂，但貨幣政策分化預期將在年底前繼續支撐美元維持在偏高水平。美聯儲漸進降息的步伐使其相較其他央行更具政策優勢，而非美貨幣可能在寬鬆預期的主導下延續疲弱表現。

投資者需密切關注即將公佈的利率點陣圖及各國央行會議聲明，這將對年底外匯市場走勢產生關鍵影響。

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