投資者呼籲中國出臺更大膽的房地產支持政策

標普全球評級(S&P Global Ratings)的投資臺更數據顯示，今年6月和7月，呼支持政策中國前100大房地產開發商的籲中新房銷量同比下降了約三分之一，而今年早些時候的國出增幅爲兩位數。

房地產巨頭碧桂園即將違約，大膽的房地產加大了房地產開發商融資的投資臺更德匯投資1000美金騙局難度，引發了中國房地產行業對危機蔓延的呼支持政策擔憂。同時，籲中全球負債最多的國出房地產開發商恒大(Evergrande)在美國申請破產保護，進一步動搖了投資者的大膽的房地產信心。

中國的投資臺更房地產問題正在加劇，潛在購房者的呼支持政策“消失”導致銷售疲軟，使得投資者迫切期望政策制定者加大對該行業的籲中支持力度。標普全球評級董事Edward Chan表示，國出由於中國大多數公寓在完工之前就已售出，大膽的房地產新房銷售疲軟可能會給開發商帶來嚴重的現金流問題。其認爲，新房銷售沒有任何改善，特別碧桂園違約風險猶在、期貨app官方版恒大申請破產，可能會進一步加劇中國房地產市場的風險。

房地產行業引發的信心危機正在加大中國面臨的壓力。據估計，中國房地產行業直接或間接地佔到經濟活動的四分之一。摩根大通(JPMorgan)週二上調了其對全球新興市場企業高收益債券違約的預測，主要原因是人們越來越擔心碧桂園事件可能會波及中國其他房地產開發商。

碧桂園是中國銷售額最大的非國有房地產開發商。該公司8月7日未能如期支付價值2,250萬美元的美元債券票息。上週，這家房地產公司暫停了11只國內債券的交易，並警告預計半年度虧損將高達人民幣550億元(合75億美元)。

2020年，中國爲內地房地產開發商設置了“三條紅線”政策，政策要求開發商如果想要承擔更多債務，就必須滿足三個具體的資產負債表條件，即房地產開發商需要根據公司的現金流、資產和資本水平來控制債務規模。該政策以及“房住不炒”政策，不僅對房地產開發商形成打擊，也使得整個房地產行業陷入持續幾年的低迷。

本週二，摩根大通在一份報告中稱，碧桂園違約可能使上半年全球新興市場高收益企業違約總額增加99億美元，使中國房地產行業2023年迄今的違約總額達到170億美元。這家美國投行預計，到2023年，中國房地產將佔新興市場違約總額的近40%。

碧桂園的很多問題都與它在中國欠發達地區(即二三線城市)的過度投資有關。根據該公司2022年的年度報告，約61%的開發項目位於這些住房供大於求的二三線城市。Chan表示受一線和二三線城市銷售疲軟的影響，6月和7月的房地產銷售額同比下降了約50%。且今年中國整體房地產銷售額，距離標準普爾預估的12萬億至13萬億元越來越遠。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席經濟學家Louise Loo在8月11日的一份報告中表示，碧桂園的債務問題和政府支持的不確定性，正在加劇中國房地產市場普遍的不安情緒和信心流失。

不過，隨着中國房地產行業在債務和信貸問題上進行整合，國有房地產開發商比非國有開發商，不僅更有能力實現增長目標，也更有抵禦風險和不確定性的能力。法國外貿銀行(Natixis Corporate and Investment Banking，簡稱Natixis，)的數據顯示，今年前七個月，國有開發商的合同銷售額同比增長48%，而非國有開發商的合同銷售額則下降19%。

國有房地產開發商的銷售表現，不僅增強了其現金流和抵禦風險的能力，也增強了這類公司從地方政府手中購買土地的能力。Natixis的數據顯示，截至7月，按價值計算國有開發商購買了87%的土地，這一比例較2021年59%的水平大幅上升。

Natixis高級經濟學家Gary Ng表示，未來國有開發商將在中國房地產市場擁有更大的所有權，一旦政策支持更加明確，國有開發商的優勢將更加明顯。

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