歐央行「鷹派」反對急於降息，強調需謹慎評估通脹風險與經濟前景

歐央行 “鷹派” 立場：對通脹短期偏離持寬容態度​

歐洲央行管理委員會成員、克羅地亞央行行長 Boris Vujcic 作爲 “鷹派” 代表，行鷹息強近期明確表態，派反評估歐洲央行不必過度擔憂通脹暫時低於 2% 的對急調需目標，也不應急於進一步調整利率。於降與經他在週二的謹慎濟前景黃金交易採訪中指出，對於短期內可能出現的通脹小幅偏離，無需憂心。風險據歐洲央行預計，歐央通脹率將在 18 個月內低於目標水平，行鷹息強到 2027 年纔會回升至 2%，派反評估而在 Vujcic 看來，對急調需當下有 “從容等待的於降與經餘地”，後續數據將決定歐洲央行是謹慎濟前景繼續調整利率還是維持當前水平。​

目前，通脹通脹與利率均維持在 2% 左右的水平，Vujcic 認爲這一局面良好。全球十大正規外匯平台他強調，在 9 月會議之前，歐洲央行將獲取 7 月和 8 月的通脹數據、第二季度的國內生產總值數據、更多關於貨幣政策傳導的信息以及新的預測報告，這些都將爲後續行動提供依據。在他看來，當前物價面臨的風險 “大致處於平衡狀態”，沒必要因短期波動而倉促行動。​

與同僚分歧：對通脹長期低位的擔憂不同​

Vujcic 的觀點與部分同僚存在明顯差異。包括芬蘭的 Olli Rehn 和法國的 Francois Villeroy de Galhau 在內的官員，近期紛紛對通脹長期低於 2% 表達擔憂，尤其擔心歐元進一步走強可能加劇這一狀況。而 Vujcic 則更看重當前經濟的韌性，在經歷一年內連續八次降息 25 個基點後，歐洲央行官員已暗示寬鬆週期即將結束，儘管經濟面臨貿易、戰爭等多重阻力，但仍展現出一定韌性，這也爲 Vujcic 的 “等待” 策略提供了支撐。​

市場方面，投資者預計本月歐洲央行將暫停降息，但年底前至少還會有一次降息。對於市場對 2025 年至少再降息一次的預期，Vujcic 表示 “沒有異議，但這並不意味着年底前一定會降息”，並強調 9 月、10 月和 12 月的會議都會參考新數據來做出決策，凸顯了其謹慎對待降息的態度。​

對貨幣政策走向的影響​

Vujcic 的言論進一步凸顯了歐洲央行內部在貨幣政策走向方面的分歧。“鷹派” 與 “鴿派” 對通脹前景和降息時機的不同判斷，將影響歐洲央行後續的利率調整節奏。在當前通脹處於目標水平、經濟韌性尚存的情況下，歐洲央行的決策將更加依賴後續經濟數據，尤其是通脹數據、GDP 數據等關鍵指標。​

對於歐元區經濟而言，若按照 Vujcic 的主張，不急於推進降息步伐，可能有助於維持歐元匯率的相對穩定，避免因過度寬鬆導致歐元走弱進而加劇輸入性通脹壓力；但另一方面，也可能使經濟在面臨多重阻力時，難以獲得更及時的貨幣政策支持。未來，隨着更多經濟數據的公佈和會議的召開，歐洲央行的貨幣政策路徑將逐漸清晰，這也將對歐元區乃至全球金融市場產生重要影響。

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