美聯儲“褐皮書”：2025年美國物價預計仍將上漲，經濟活動呈現溫和增長

當地時間1月15日，美聯儲發佈最新的美聯美國經濟狀況全國經濟形勢調查報告，俗稱“褐皮書”。儲年呈現報告顯示，物價溫和2024年11月下旬至12月期間，預計美國12個聯邦儲備區的仍將外匯ea交易系統排名經濟活動整體呈現略有增長或適度增長的態勢。

消費與行業表現
消費者支出在假期期間表現強勁，上漲實際銷售額超出預期，經濟推動汽車銷售小幅上升。活動然而，增長建築活動因高昂的褐皮書材料成本和融資成本承壓，整體有所下降。美聯美國製造業則略有萎縮，儲年呈現數位貨幣交易所多地製造商爲應對未來可能的物價溫和關稅上調選擇囤積庫存。

住宅房地產活動保持不變，預計高抵押貸款利率持續抑制購房需求，但商業房地產銷售略有改善。非金融服務業略有增長，其中休閒、酒店及航空運輸業表現尤爲突出，但卡車運輸量卻有所下滑。金融服務行業方面，貸款需求小幅增長，整體資產質量保持穩定。

農業和能源領域的情況複雜。農業領域受到氣候問題及較低農民收入的雙重影響，形勢較爲疲軟，而能源活動的表現則在各地區之間存在較大差異。

勞動力市場與物價趨勢
就業市場在醫療保健等服務行業的帶動下繼續增長，但用工成本壓力仍然存在。物價水平在此期間整體小幅上漲，大多數地區的銷售價格也呈適度增長趨勢。報告特別指出，2025年美國物價預計仍將上漲，整體經濟環境或將面臨更大成本壓力。

政策與風險
部分地區對移民政策及關稅調整可能帶來的負面影響表示擔憂。此外，非營利性社會服務機構面臨的高需求和未來資金來源的不確定性也引發關注。

“褐皮書”簡介
“褐皮書”是美聯儲定期發佈的經濟展望調查報告，包含美國12個聯邦儲備區的經濟活動總結，以及全國經濟情況的綜合分析。這份報告爲美聯儲貨幣政策決策例會提供了重要參考依據，是觀察美國經濟現狀和未來走勢的重要窗口。

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