歐洲央行管委納格爾暗示需保持政策靈活性，市場揣測未來仍存降息可能

歐洲央行強調靈活應對不確定性，未來政策保持開放選項

在全球經濟環境充滿不確定性的央行背景下，歐洲央行官員近期再次表達對靈活應對市場變化的管委重視。歐洲央行管委、納格德國央行行長納格爾指出，爾暗目前歐洲經濟雖展現韌性，示需做市商但未來面臨的保持風險因素仍多，貨幣政策需要根據經濟和通脹數據靈活調整，政策而不應被預先設定的靈活來仍路徑所限制。

市場解讀認爲，性市息儘管歐元區通脹接近歐洲央行的場揣測未存降目標水平，但央行不排除在經濟下行風險加劇時再次降息，歐洲以確保價格穩定和經濟復甦。央行

通脹接近目標但增長風險仍存

歐洲央行此前連續降息以應對經濟放緩和外部衝擊，管委目前歐元區整體通脹已接近2%的納格央視曝光tr外匯目標水平。然而，多位政策制定者認爲，若歐元進一步升值，可能對通脹形成下行壓力，導致價格增長放緩，增加貨幣政策調整的複雜性。

最新預測顯示，未來18個月CPI可能持續略低於目標，2027年前後纔有望穩定在2%左右。分析人士指出，雖然當前通脹數據穩定，但潛在風險如全球地緣政治緊張、貿易摩擦以及歐元升值可能對價格走勢產生持續影響。

市場關注7月會議是否維持利率不變

歐洲央行在連續八次降息後，市場普遍預計7月24日的會議可能維持當前利率水平，以觀察前期政策效應和經濟走勢。但也有觀點認爲，如果經濟增長動能減弱，或外部衝擊導致市場信心惡化，歐洲央行仍可能在年內再次小幅下調利率，以支撐經濟並穩定通脹預期。

多家投行認爲，雖然歐洲央行不會明確承諾未來降息時間表，但通過持續釋放靈活調整政策的信號，有助於穩定市場預期並保持政策操作空間。

大規模資產購買或更審慎使用

納格爾強調，大規模資產購買計劃應僅作爲非常時期使用的工具，而不應成爲常態化的政策手段。這一立場顯示出歐洲央行對資產負債表風險和潛在金融市場泡沫的審慎態度。

儘管歐洲央行保留包括量化寬鬆在內的多項政策工具，但預計未來使用頻率和規模將明顯低於過去十年，以避免對金融市場產生扭曲影響，同時降低央行因資產價格調整帶來的財務風險。

政策靈活性成爲關鍵關鍵詞

納格爾的表態反映出歐洲央行在應對全球複雜經濟環境時保持靈活性的決心。在經濟增長和通脹數據存在變數的背景下，歐洲央行未來的貨幣政策將更注重“按數據說話”，避免過早做出長期承諾。

市場將在7月會議後繼續觀察歐洲央行的政策指引和經濟前景評估，特別是針對潛在降息可能性和資產負債表管理策略的最新態度，以判斷歐洲貨幣政策走向對全球資本流動和歐元匯率的影響。

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