美股、比特幣雙雙下跌，特朗普交易風格轉變，美債收益率攀升凸顯市場風險

近日，“特朗普交易”風格發生轉變，比特幣雙美股和比特幣雙雙下跌，雙下收益升凸而黃金價格則顯著走高。跌特與此同時，朗普率攀美元與美債收益率持續攀升，交易嘉盛期貨平台正規嗎顯示出市場對利率上升及經濟不確定性的風格擔憂。

美股與比特幣回調，轉變市場波動加劇
截至1月10日收盤，顯市險道瓊斯指數年內跌幅達1.42%，場風標普500指數下跌0.93%，美股美債納斯達克指數下跌0.77%，比特幣雙美股三大指數已抹平年初以來漲幅。雙下收益升凸比特幣價格也隨之下跌，跌特市場情緒趨於謹慎。朗普率攀

在2024年11月大選後，特朗普以高票勝選並掌控兩院的背景下，市場曾預期特朗普政府將推動更強有力的政策。11月期間，大通外匯官網交易平台“特朗普交易”表現強勁，美股大幅上漲，美元與美債收益率上行。然而，去年12月起，市場風格轉變，美股風格切換至成長型和大盤股佔優，週期性行業如金融、工業、能源等板塊開始回調。

具體來看，2024年11月，道指累計上漲7.5%，羅素2000指數更是大漲10.8%；但12月道指回落5.3%，羅素2000指數下跌8.4%，而標普500指數11個行業中，除可選消費外，其餘週期類行業均顯著下跌。

美債收益率飆升，加劇市場壓力
美國10年期國債收益率已攀升至4.8%，30年期國債收益率突破5%，創2023年11月以來新高。自美聯儲2024年9月開始降息以來，10年期美債收益率累計上漲逾100個基點，這一漲幅在歷史上較爲罕見。

市場預期美聯儲在2025年或僅降息一次，甚至可能暫停降息或加息。美國銀行分析認爲，如果核心PCE指數年增幅超過3%，美聯儲可能重新討論加息議題。此前，美國銀行預測2025年會有兩次降息，但在強勁非農數據公佈後，態度已轉向更爲鷹派。

特朗普交易轉變的原因
特朗普的政策雖然並未發生重大變化，但市場對其經濟政策的可持續性產生疑慮。一方面，美聯儲的鷹派立場抬升中長期美債收益率；另一方面，財政赤字的不可持續性也增加了市場壓力。鍾正生指出，美股投資者愈發關注企業盈利能力是否能夠應對高利率環境，週期股和中小盤股首當其衝受到衝擊。

科技股表現出韌性
與其他板塊相比，美股科技股在當前環境中表現出較強韌性，主要得益於人工智能（AI）發展的推動以及其避險屬性。科技股龍頭與10年期美債收益率呈正相關關係，一定程度上規避了利率上升的衝擊。

未來展望
隨着特朗普即將上任、市場對美聯儲政策的預期變化，以及經濟增長和企業盈利能力的不確定性，未來市場可能繼續面臨波動。投資者需密切關注美聯儲貨幣政策、非農數據及企業財報表現，同時對週期股的潛在風險保持警惕。科技股作爲避險板塊，可能繼續引領市場，但整體趨勢仍需關注中長期利率及宏觀經濟環境的變化。

風險提示及免責條款

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