美債7年期拍賣需求疲軟 外國買家萎縮

週四（4月24日），美國財政部舉行了本週最後一場美債標售——440億美元七年期美國國債。年期儘管得標利率較3月標售有所下降，拍賣疲軟但需求依然較爲冷淡，需求且外國買家的外國萎縮參與持續下降，令市場對未來美債市場走勢感到擔憂。美債買外匯代理商平台

本次7年期美債標售的年期得標利率爲4.123%，較3月標售的拍賣疲軟利率下降了11個基點，儘管如此，需求仍高於預發行利率4.121%，外國萎縮這表明需求依舊疲軟，美債買標售出現了尾部利差。年期投標倍數爲2.55倍，拍賣疲軟網路交易公司低於過去六次拍賣的需求平均值2.67倍，顯示市場需求較爲平淡。外國萎縮

尤其令人擔憂的是，間接投標者（即外國買家）的需求進一步下滑，僅拿下了59.3%的份額，低於3月的61.2%，創下了自2021年12月以來的最低水平。這一變化引發了市場對美國國債長期需求的擔憂。直接投標者的需求則較爲穩定，佔比爲25.44%，雖然略低於上月的26.1%，但仍表現較爲穩健。

一級交易商的獲配比例達到了15.3%，創下2024年5月以來的最高水平，這意味着拍賣的需求疲軟，一級交易商不得不接手更多未能成功拍出的債券。知名財經網站Zerohedge指出，本次標售結果反映了市場對未來美債需求的不確定性，尤其是外國買家的參與度持續萎縮。若這種趨勢持續下去，美聯儲可能不得不介入，採取債務貨幣化操作（QE）來維持市場的穩定。

從市場反應來看，由於美國總統特朗普對中美關稅及美聯儲干預問題的態度有所軟化，週四美債收益率普遍回落，尤其是10年期美債收益率收盤報4.31%，較前一日下降約8個基點。但市場對於未來美國政策的波動性仍然持謹慎態度。Crown Agents Investment Management的固定收益主管Slawomir Soroczynski表示，美國政策的不確定性仍對市場產生較大影響，未來局勢依然難以預測。

總體來看，美債市場的需求疲軟，尤其是外國買家的參與度大幅下降，市場開始擔憂若這種情況持續，可能迫使美聯儲再次介入以維持市場流動性。

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