日本40年期國債收益率大幅回落，選前不確定性放大市場避險情緒

長期國債收益率大幅下行，引發市場關注

本週五，年期日本40年期國債收益率顯著下跌8個基點，國債報3.295%，收益創近月來最大單日降幅。率大落選此舉引發市場對日本債券市場長期走向的前不確定今日外匯行情走勢關注，分析人士普遍認爲，性放險情緒與即將舉行的大市參議院選舉有關的政治不確定性正在加劇避險情緒。

與較短期債券不同，場避40年期國債更多反映了市場對未來幾十年財政狀況、日本通脹趨勢與貨幣政策框架的年期預期，因此其大幅波動通常被視作“結構性信號”。國債

參議院選舉臨近，收益投資者趨向保守

日本將在本週日舉行參議院選舉，率大落選近期多項民調顯示執政聯盟的前不確定支持率有所下滑，選舉結果不確定性上升。由於財政政策、metatrader下載貨幣寬鬆走向以及結構性改革議題與選情息息相關，投資者在等待結果出爐前，紛紛調整資產配置。

業內人士表示，長期國債的買需上升，是典型的“資產安全性再評估”反應。市場對於政策連續性可能出現變數感到擔憂，尤其是若選舉後政治格局出現動盪，可能影響政府債務發行節奏及長期預算安排。

通脹放緩與政策謹慎預期同步發酵

除了選舉因素，通脹數據的變動也對長期利率構成影響。最新數據顯示，日本核心CPI同比漲幅回落至2.2%，爲2023年底以來最低水平。通脹壓力趨緩爲日本央行維持寬鬆政策提供空間，進一步削弱了長期收益率的上行動能。

此外，日本央行近期表態強調貨幣政策仍需“耐心維持”，並未明確提出進一步退出寬鬆的時點。這一表態被市場解讀爲當前政策框架穩定性較強，投資者對遠期利率走勢做出下調調整。

全球債市聯動效應增強

值得注意的是，日本債市的波動正與全球市場形成呼應。近期美國與歐洲多國債券收益率普遍回落，原因在於主要經濟體降息預期削弱、貿易摩擦升溫以及地緣風險持續。

日本債市一向被全球資金視作“安全港”。隨着中東局勢反覆、美國內政動盪和中國經濟數據走弱，國際投資者對日元資產的興趣提升，帶動超長期日債買需同步增加，形成價格推動力。

結構風險猶存，波動性或將持續

展望未來，市場普遍預期日本長期債券市場波動性仍將維持在高位。若選舉結果超出市場預期，可能引發新一輪政策不確定性，進而影響市場信心。

此外，政府如何平衡財政赤字與結構改革，能否穩定中長期預算計劃，將成爲收益率曲線形態演變的關鍵變量。投資者將密切關注日本央行後續的溝通策略，以判斷貨幣政策與財政政策之間的協同可能性。

整體來看，儘管短期內避險情緒主導市場，收益率下行趨勢確立，但中長期仍需警惕結構性不確定性所帶來的潛在反彈風險。

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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