達里奧：美債走向“死亡螺旋”

鉅額債務風險上升，美國或陷入“財政惡性循環”

全球最大對沖基金橋水基金創始人、達里億萬富翁投資人雷·達里奧在其新書《國家是奧美如何破產的：大週期》中發出警告，美國正面臨一場潛藏已久的債走債務危機，而這種危機已逼近不可逆轉的死亡螺旋“死亡螺旋”階段。

達里奧指出，達里請簡述經紀商和做市商的差別儘管目前發生全面危機的奧美短期概率仍低，但從長期看，債走美國債務結構中蘊藏的死亡螺旋系統性風險正不斷升高，未來恐將對整個國家經濟乃至全球市場穩定構成威脅。達里

“死亡螺旋”機制解釋：利率飆升引發惡性循環

達里奧在書中寫道，奧美隨着財政赤字不斷擴大，債走美國政府需發行更多債券以爲支出和利息融資。死亡螺旋但市場對這些債券的達里需求卻在下滑，導致政府被迫支付更高利率吸引投資者，奧美類似外匯天眼的軟體形成“利率上升—信用惡化—需求減少”的惡性循環，即所謂“債務死亡螺旋”。

他警告說，這一機制將抬升全社會的借貸成本，限制國家治理空間，並對消費者和企業構成沉重打擊。

政策制定者需轉向保守路線

達里奧直言，美國政府在財政政策上的寬鬆態度令人擔憂。“如果在困難時期財政狀況不穩，那麼任何改革和應對措施都將陷入被動。”他呼籲美國政策制定者必須更加謹慎，避免在經濟壓力加劇之際進一步擴大債務。

他還指出，高利率導致的債務負擔增加，可能讓政府無力保障公共服務，進而引發社會撕裂。

華爾街警覺上升，債市或現裂縫

達里奧並非唯一發出警告的金融大佬。摩根大通CEO傑米·戴蒙上週表示，美國債市“即將出現裂縫”；巴克萊分析師則指出，10年期美債收益率已接近2008年危機以來高位，未來仍存在進一步上行風險。

市場對特朗普政府“大而美”預算案的反應也趨於保守，外界擔憂法案將加速財政赤字擴張。就連曾堅定支持特朗普的馬斯克也稱該法案“令人厭惡”，警告其將引爆預算風險。

政治僵局加劇治理困境

在5月22日的一場紐約活動中，達里奧進一步警示稱，美國財政赤字已經“超出市場承受能力”，預計三年內將出現系統性危機。

他批評兩黨政治分裂未能有效合作，形容當前局勢如同“在駛向礁石的船上，雖一致認爲應轉向，但無人能決定該往哪轉”。這也爲未來的危機應對與債務重組蒙上陰影。

全球投資者需關注美國基本面惡化

作爲世界最大經濟體，美國財政健康狀況對全球金融體系有着深遠影響。達里奧強調，若美國債務問題失控，可能引發資本流出、美元信心動搖乃至全球金融震盪。他呼籲全球投資者提高對美債風險的敏感度，不應再對“美債無風險”抱有幻想。

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