三菱日聯：菲律賓比索、韓元與泰銖對油價上漲最為敏感，恐加劇通脹與經常帳壓力

三菱日聯：部分亞洲貨幣對油價極度敏感

三菱日聯銀行（MUFG）最新研報指出，在當前全球能源價格動盪背景下，與泰油價亞洲部分國家的銖對最為脹與帳壓貨幣正面臨更大風險。尤其是上漲外匯即時訊息菲律賓比索、韓元和泰銖，敏感在油價持續攀升的恐加情境下，預期將出現更明顯的劇通經常貶值壓力。

該行全球市場研究部的菱日聯菲律賓力分析顯示，若國際油價每桶上漲10美元，比索將加重這些經濟體的韓元進口成本、通脹負擔及經常賬戶赤字。與泰油價

油價每漲10美元，銖對最為脹與帳壓亞洲經濟三大沖擊顯現

三菱日聯的上漲外匯交易商評測情景模型分析指出，油價每上升10美元，將使亞洲多國的經常賬戶狀況相應惡化，影響程度爲GDP的0.2%至0.9%。與此同時，通脹壓力也將同步上升，CPI預計攀升0.1至0.8個百分點。

在進口石油依賴度較高的國家，這種衝擊將更爲明顯。例如菲律賓、韓國和泰國，這些國家對外部能源的高度依賴導致其經濟更易受到國際油價波動的干擾。

亞幣貶值趨勢明顯，美元全面走強

匯率市場已經開始反映出投資者的擔憂：

• 美元兌菲律賓比索上漲0.8%，報57.56比索，創階段性新高
  
• 美元兌韓元上漲0.6%，至1,380.73韓元，表明外資避險情緒上升
  
• 美元兌泰銖上漲0.5%，報32.95泰銖，爲5月以來最大單日升幅之一
  

這些數據凸顯出，市場預期油價上升可能削弱亞洲主要貨幣的基本面支撐。

通脹與政策兩難或將困擾亞洲央行

隨着通脹壓力升溫，亞洲各國央行可能陷入進退維谷的局面。一方面，物價上漲將迫使央行考慮加息；另一方面，貨幣走軟和經濟復甦脆弱又限制了緊縮空間。

尤其是菲律賓央行（BSP）和泰國央行（BoT），已在上半年維持利率不變。若油價持續走高，這種被動觀望可能轉向防守式加息，以遏制輸入型通脹。

韓國央行方面則已多次表態關注國際油價與本幣走弱對通脹的聯動效應，未來或將重新評估政策立場。

能源依賴國家需尋求緩衝機制

分析人士指出，亞洲多數發展中經濟體對進口能源依賴較高，面臨輸入型通脹的持續風險。建議政府及央行預作準備，例如：

• 通過外匯儲備調節短期匯率波動
  
• 臨時降低燃油稅或補貼關鍵能源進口
  
• 增強對沖工具及能源戰略儲備建設
  

三菱日聯強調，儘管油價短期回落的可能性存在，但若中東緊張局勢持續或供應鏈受阻，未來幾個月亞洲貨幣市場仍將面臨波動加劇的考驗。

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