美聯儲褐皮書釋出悲觀信號

外匯交易商 2025-07-24 02:41:32 763
2025.3.28  美聯儲

美聯儲褐皮書:經濟持續承壓 前景黯淡

美聯儲6月4日發佈的最新一期《全國經濟形勢調查報告》(即“褐皮書”)描繪出一幅經濟活動疲軟、企業信心下滑的儲褐圖景。報告顯示,皮書自上期發佈以來,釋出美國經濟增長勢頭略有減弱,悲觀區域分化加劇,信號匯率換算器通脹壓力仍在加大,美聯政策不確定性持續衝擊企業決策。儲褐

地區經濟增速放緩 走勢分化明顯

本期褐皮書指出,皮書六個聯儲轄區報告經濟活動輕微下降,釋出三個地區保持基本穩定,悲觀另有三個地區錄得溫和增長。信號製造業整體表現疲軟,美聯部分企業因對未來政策走向存在擔憂,儲褐提前採購受關稅影響較大的皮書商品。儘管某些區域的消費支出有所增長,但並不具備普遍性。51外匯房地產方面,新房開工和建築活動在多數地區陷入停滯或減緩,僅維持低速運行。

美聯儲褐皮書釋出悲觀信號

就業市場趨冷 零星裁員現端倪

整體來看,就業市場變化有限,多數地區的就業水平保持平穩。然而,勞動力需求明顯降溫,表現爲用工時數減少、招聘流程暫停、甚至局部行業出現裁員行爲。雖然尚未形成系統性裁員潮,但企業招工意願下降已成趨勢。與此同時,工資增長仍維持溫和節奏,但不斷上升的生活成本正在侵蝕實際薪資增幅。

通脹持續發酵 企業準備漲價應對成本

在物價層面,褐皮書顯示整體仍呈溫和上漲態勢,但企業對未來幾個月成本上升的預期正在加強。尤其是在關稅政策和供應鏈摩擦的雙重影響下,部分企業預計將面臨“顯著或大幅”的成本增長壓力。爲應對這一局面,不少企業已開始醞釀漲價策略,包括壓縮利潤率、設立附加費用,甚至考慮全面提價以維持盈利能力。

政策不確定性揮之不去 經濟預期未見改善

報告強調,政策前景的不確定性與日俱增,成爲當前企業最主要的顧慮之一。多家受訪企業表示,對宏觀經濟走向仍持審慎態度,未來數月內暫無擴張計劃或新增投資意願。與上一期褐皮書相比,整體經濟預期並未出現實質性改善。

美聯儲繼續關注數據動向

作爲貨幣政策的重要參考依據,褐皮書每年發佈八次,內容涵蓋12個聯儲地區的第一手經濟調查數據。此次報告的語氣明顯轉趨保守,顯示出美聯儲在制定未來利率路徑時將更爲審慎,尤其是在全球貿易政策不確定性持續升溫、通脹反彈隱憂難消的背景下。

市場普遍認爲,美聯儲將在未來幾次會議中密切評估就業與通脹動態,以判斷是否需要調整當前的貨幣政策立場,乃至重新評估年內降息的可能性。褐皮書中的信號,或許預示着短期內美國經濟面臨的挑戰正逐步加劇。

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